Janet Yellen, Secretaria del Tesoro de EE.UU. Expresidente de la Reserva Federal 2024 La publicación del producto interno bruto (PIB) del primer trimestre de 2024 el 25 de abril tomó por sorpresa a todos los pronosticadores. Los primeros tres meses de 2024 se caracterizaron por el crecimiento económico de Estados Unidos. que claramente se ha desacelerado Este es el nivel más bajo en casi dos años. La misma revelación revela inflación. Esto se mide por el índice de precios de consumo personal del PIB de EE. UU. (Trimestral) se aceleró hasta el 3,7 por ciento, superior al 3,4 por ciento esperado, afectando el período de corto plazo. que tiene una fuerte demanda y presión a la baja sobre los precios. Esas condiciones anteriormente fomentaban el optimismo sobre el llamado aterrizaje suave. Las estimaciones preliminares del PIB muestran una tasa de crecimiento anual trimestral del 1,6 por ciento, por debajo de todas las previsiones de los economistas. (La encuesta esperaba que fuera del 2,5 por ciento). Esta desaceleración se debió principalmente a una fuerte caída en el consumo personal. Este aumentó a un ritmo más lento que el 2,5 por ciento esperado (frente a estimaciones de 3,0 a 3,5 por ciento). Además, el creciente déficit comercial ejerce presión sobre el crecimiento económico de Estados Unidos. Estas cifras, las más importantes desde 2022, indican una pérdida significativa de impulso después del desempeño económico sorprendentemente sólido del año pasado. El inventario empresarial afectó el crecimiento por segundo trimestre consecutivo. Y los gastos de capital privado siguen siendo débiles, sin embargo, si se excluye el impacto del inventario. Gasto gubernamental y comercio Ventas finales ajustadas por inflación a compradores nacionales privados. Este es un indicador importante para evaluar la demanda básica. aumentó a una tasa del 3,1 por ciento. El informe del PIB también señaló que el gasto en servicios aumentó significativamente. Este fue el más significativo desde el tercer trimestre de 2021, impulsado principalmente por el gasto en atención médica y servicios financieros. Pero el gasto en bienes cayó por primera vez en más de 12 meses, principalmente debido a menores compras de vehículos de motor y gasolina. Un brote de estancamiento monetario, que se caracteriza por una mayor inflación y un crecimiento económico más lento. Esto plantea desafíos enormes para los responsables de la formulación de políticas. Aunque las recesiones a menudo incitan a los bancos centrales a recortar las tasas de interés, la estanflación ha sido relevante en el pasado. Por lo menos al principio con medidas de política monetaria contractivas Aunque la senda de crecimiento se está debilitando La evolución reciente de los mercados financieros refleja una creciente aceptación de esta posibilidad. La opción de futuros sobre la Tasa de Financiamiento Garantizada a un Día (SOFR, por sus siglas en inglés) indica una probabilidad del 21,4 por ciento de que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre. Este es el nivel más alto desde que la Reserva Federal anunció la conclusión de una subida de tipos de interés anterior. Ciclo de subida de tipos Lo que vale la pena señalar, sin embargo, es otra característica de la pandemia de inflación estancada: el aumento del desempleo. Aún no se ha materializado. Sin embargo, el mercado laboral estadounidense se está debilitando. y se le sigue dando seguimiento Desde el fin de la pandemia Hay un período de debilidad económica que provoca tanto el inicio de una recesión como el surgimiento de estanflación (“Estanflación Lite”). En abril de 2023, esperamos que el crecimiento económico de Estados Unidos continúe. Se desacelerará, lo que podría conducir a una recesión en septiembre de 2024, a diferencia de la mayoría de las predicciones, que esperan una recesión para fines de 2023. Nuestra posición más paciente depende de una serie de factores. Uno de ellos es Reconocimiento de que un gran estímulo fiscal podría generar lecturas más altas del PIB (Otro aspecto es nuestra opinión, repetidamente demostrada, de que las distorsiones políticas de la era de la pandemia pueden persistir en los años venideros). Es demasiado pronto para juzgar si la lectura del PIB del primer trimestre de 2024 es solo una debilidad aislada o el comienzo de una tendencia de contracción. En la actualidad, debería servir como un claro recordatorio de la fragilidad que sustenta la mayor parte del crecimiento económico en el post. -era COVID Está construido sobre un pilar insostenible de estímulo fiscal y monetario. Peter C. Earle Peter C. Earle, Ph.D., es un investigador principal que se unió a AIER en 2018. Tiene un doctorado en Economía de l’. Universite d’Angers, tiene una Maestría en Economía Aplicada de la American University, un MBA (Finanzas) y una Licenciatura en Ingeniería de la Academia Militar de los Estados Unidos en West Point. Antes de unirse a AIER, el Dr. Earle trabajó más de 20 años como profesor. comerciante y analista en varias firmas de corretaje y fondos de cobertura en el área metropolitana de Nueva York. Además de participar en una amplia consultoría en los sectores de criptomonedas y juegos. Su investigación se centra en los mercados financieros. La política monetaria Previsiones macroeconómicas y problemas para medir los resultados económicos Ha sido citado por el Wall Street Journal, Financial Times, Barron’s, Bloomberg, Reuters, CNBC, Grant’s Interest Rate Observer, NPR y en muchos otros medios y publicaciones. Reciba notificaciones sobre nuevos artículos de Peter C. Earle y AIER.
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