Nippon adquiere US Steel

Certificado de acciones de United States Steel Company con fecha de 1924 La siderúrgica japonesa Nippon acordó en diciembre de 2023 comprar US Steel con una prima del 40 por ciento sobre el precio de las acciones. Como era de esperar, los accionistas acogieron con agrado la propuesta. Pero la oposición al acuerdo vino inmediatamente de los líderes sindicales. Administración Biden y políticos de ambos lados Una intensa guerra de relaciones públicas está provocando que los reguladores bloqueen la adquisición. Los políticos están salivando ante la perspectiva de «salvar» a las empresas estadounidenses. Los lobistas obtienen bonificaciones inesperadas al destruir acuerdos. Mientras tanto Cleveland-Acantilados Al trabajar entre bastidores y públicamente para ejecutar el acuerdo, US Steel cuenta con nuevo capital, equipos y experiencia. Sería un competidor formidable después de que US Steel rechazara una oferta anterior, según se informa, el director ejecutivo de Cleveland-Cliffs. Se está considerando una nueva oferta de 30 dólares por acción. Eso es un 45 por ciento menos de lo que Nippon ha ofrecido. Los detractores afirman falsamente que la adquisición de Nippon amenaza la seguridad, la manufactura y los empleos de Estados Unidos. De hecho Bloquear el acuerdo perjudicaría a los trabajadores, accionistas y otras empresas estadounidenses. ¿Por qué no queremos trasladar dinero aquí desde Japón a Estados Unidos? Ciertamente surgen preocupaciones válidas cuando la inversión extranjera directa (IED) de potencias hostiles, por ejemplo China, representa una amenaza. Especialmente, pero no sólo, en el campo de la tecnología. Al final El Partido Comunista Chino (PCC) es un régimen autoritario que desempeña un papel importante o es propietario absoluto de muchas empresas chinas. El PCC proclama abiertamente su misión de difundir una forma de marxismo en todo el mundo mediante el uso de estas agencias. El PCC también tiene un desempeño vergonzoso. historial de robo y explotación de la propiedad intelectual de los competidores. El Presidente tiene autoridad legal para bloquear tales adquisiciones según Según el Comité de Inversiones Extranjeras de Estados Unidos (CFIUS), existe «evidencia creíble» de una amenaza a la seguridad nacional. Usar el CFIUS para detener una adquisición es poco común. Ocurrió sólo una vez antes de 2012, dos veces durante la presidencia de Obama. y cuatro veces bajo el presidente Trump. Todas las transacciones bloqueadas bajo el CFIUS se relacionan con inversiones chinas. Excepto por la decisión del presidente Trump de bloquear la adquisición de Qualcomm, Inc. por parte de Broadcom Ltd. en Singapur, es aún más raro que un presidente se adelante preventivamente a una investigación del CFIUS, como lo hizo el presidente Biden mucho después del anuncio de Nippon-US Steel. Japón no es China Durante más de 60 años, tanto Estados Unidos como Japón han cultivado profundos vínculos de defensa. En 1960, Japón y Estados Unidos firmaron el Tratado de Cooperación y Defensa establecido mutuamente en 1960. Actualmente, Japón alberga a siete militares estadounidenses. bases que albergan a más de 60.000 militares y sus familias. Además de ser la séptima base naval estadounidense con 13.000 marineros, 18 barcos y 100 aviones, Japón también produce misiles Patriot para su uso en Okinawa para disuadir la agresión de Corea del Norte. El tratado también apunta claramente a “Eliminar los conflictos en la política económica internacional” y “promover la cooperación económica…” Nuestras relaciones económicas reflejan el fin deseado de esta relación especial. Japón tiene más de 1,1 billones de dólares en deuda federal. Esto ayuda a suprimir los costos de endeudamiento. A diferencia de los inversores hostiles (como China), este financiamiento no conlleva el riesgo adicional de una liquidación rápida programada para causar estragos. Más importante, Japón es nuestra principal fuente de financiación de IED, con 289.000 millones de dólares invertidos entre 2016 y 2021 y más de 700.000 millones de dólares en total: casi 8.000 dólares por familia de cuatro personas. Más de 900.000 estadounidenses están empleados en filiales estadounidenses y en filiales de empresas japonesas. La mitad de la inversión japonesa se destina al sector manufacturero. Para continuar esta cooperación de larga data Los dos países firmaron un nuevo acuerdo comercial en 2019 que reduce o elimina los aranceles y tiene como objetivo reducir las barreras a la inversión. Promover el comercio y la inversión con uno de nuestros aliados democráticos más cercanos. Mejora nuestra seguridad y nuestra economía en conjunto. Quizás la contribución más simple de la IED del Japón a nuestra economía sean sus 14 plantas de ensamblaje de automóviles que operan en siete estados. Este renacimiento de la fabricación de automóviles fue seguido por malestar e incluso quiebra que obligó a los fabricantes nacionales a sucumbir a acuerdos financieros precarios y pensiones insuficientemente financiadas que impulsaron año tras año por grupos laborales organizados, la IED japonesa mantiene vibrante el sector. Sus fábricas producirán más de 2,8 millones de vehículos en Estados Unidos en 2022. Actualmente, los fabricantes de automóviles japoneses emplean directamente a más de 107.000 estadounidenses, de los cuales casi 2,2 millones de estadounidenses trabajan en empleos adicionales de clase media y en concesionarios de automóviles japoneses. -Los trabajadores sindicalizados de la línea de montaje de las plantas de Toyota en Japón ganan 34,80 dólares la hora para empezar. Eso es casi un 50 por ciento más que el promedio nacional por hora para todos los trabajadores de la línea de montaje. Las entradas de IED y el ingenio ayudarán a reactivar la producción nacional de acero de una manera que frustre por completo los aranceles y subsidios económicamente perjudiciales. El resentimiento por la venta de empresas estadounidenses relativamente pequeñas a inversores extranjeros se debe en gran parte al nombre destacado de la empresa y a su historia ilustrativa. Tres años después de que JP Morgan fundara US Steel en 1898, la empresa realizó la oferta pública inicial (IPO) más grande de la historia de la humanidad. Durante los siguientes 90 años, la empresa siguió siendo parte de la industria (en ese momento) más importante. cesta de acciones de la docena de acciones del prestigioso índice industrial Dow Jones. Un mes después de su oferta pública inicial, la capitalización de mercado de US Steel se acercó a un enorme 4 por ciento de la producción económica total de Estados Unidos. Aunque alguna vez fue la joya de la corona de la industria estadounidense, Pero en las últimas décadas, U.S. Steel ha cerrado plantas y vendido otras plantas. y abandonando partes de la industria desde 2020, esta disminución se ha acelerado a medida que las empresas despidieron al 25 por ciento de los trabajadores sindicalizados restantes. El desempeño de las acciones refleja esta dura realidad. Desde que alcanzaron su punto máximo en 2008, las acciones de U.S. Steel han caído más de un 75 por ciento en los últimos 30 años, quedando rezagadas con respecto al mercado en general en más de un 340 por ciento. Su capitalización de mercado actual de sólo 9.420 millones de dólares es menos del 1%/100 de su tamaño de 1901. Como proporción de la economía general, US Steel es ahora la 648ª empresa estadounidense más grande, un marcado contraste con la séptima empresa más grande, que ha tenido que mantener su tamaño en relación con el PIB desde 1901, a pesar de que habrá una situación de contracción. Pero el aficionado japonés también intenta dar nueva vida al antiguo gigante. Una combinación de efectivo, tecnología y visión. Bloquear esta adquisición resultará en pérdidas para los accionistas, los trabajadores y nuestra economía. ¿Qué pasa con los argumentos de seguridad nacional? La posible renovación de U.S. Steel bajo una nueva dirección va en contra de la idea de que este acuerdo amenaza seriamente nuestra seguridad nacional. El acero, por supuesto, es un componente esencial de los tanques, aviones de guerra, barcos y artillería utilizados para defender nuestra nación. La utilización de la capacidad de las acerías nacionales es sólo del 77,3 por ciento, considerando que un portaaviones requiere 50.000 toneladas métricas de acero. Con más de 115 millones de toneladas métricas de capacidad y 26 millones de toneladas métricas de capacidad excedente, Estados Unidos podría aumentar el tamaño de su flota. Nuestra flota actual de 11 portaaviones es el doble. Y apenas utiliza el 2 por ciento de este exceso de capacidad. Teniendo en cuenta que la cuota de mercado de U.S. Steel es sólo del 10 por ciento dentro de la industria del hierro y el acero. La reserva sigue siendo enorme incluso si todas las plantas existentes de US Steel cesaran su producción. Por supuesto, esa suposición ignora el hecho de que cerrar la infraestructura nacional de US Steel frustraría el objetivo de la adquisición planeada por Nippon. Su objetivo en esta adquisición era aumentar el acero. producción en Estados Unidos. De hecho, Nippon planea gastar 1.400 millones de dólares en inversiones en las plantas de US Steel, una inversión de aproximadamente 140.000 dólares por cada empleado actual de US Steel. En pocas palabras, la adquisición de US Steel por parte de Nippon no representa una amenaza para la seguridad nacional. Pocas personas se benefician si el gobierno bloquea el acuerdo a instancias de personas con conexiones políticas. Pero muchos otros sufrirán las consecuencias. Los accionistas de US Steel perderán 3.500 millones de dólares de la prima del 40 por ciento que ofrece Nippon. Esas ganancias ya no estarán disponibles para invertir en otros negocios. Falta de inversiones planificadas para aumentar la eficiencia Dando como resultado una disminución de la productividad. Esto limita el crecimiento salarial directo de los trabajadores. Esto se debe a que todavía se están suprimiendo las ganancias. Los mercados menos competitivos y con mayores costos dan como resultado márgenes de ganancia más bajos para los fabricantes que dependen del acero. Esto limita la competitividad global. Finalmente, la intervención federal obstaculizará el importante crecimiento económico de otras inversiones extranjeras directas. La pérdida de los accionistas de US Steel es una pérdida para todos nosotros. Joel Griffith Joel es investigador del Instituto Thomas A. Roe de Estudios de Política Económica de The Heritage Foundation. Reciba alertas de nuevos artículos de Joel Griffith y AIER.