El FMI advierte sobre el déficit presupuestario de EE.UU.

El FMI publica su informe Fiscal Monitor dos veces al año sobre el gasto y los niveles impositivos globales. El informe de abril de 2024, subtitulado “Política fiscal en un año electoral importante”, contiene algunas advertencias sobre el tamaño del déficit presupuestario de Estados Unidos. A modo de contexto, presentamos a continuación un cuadro con los saldos fiscales de los países de altos ingresos. Con datos reales para 2019-23 y datos pronosticados para 2024-29, se puede ver que incluso antes de la pandemia de 2019, Estados Unidos ya tenía un déficit presupuestario superior al promedio. Cuando ocurre una epidemia Los déficits están aumentando en todas partes. Pero entre los países de altos ingresos, es el más grande de Estados Unidos. déficit estadounidense Se espera que en el futuro sea mucho más alto que el de otros países de altos ingresos. Por ejemplo, en 2025 el déficit fiscal de Estados Unidos será del 7,1% del PIB, mientras que otras economías desarrolladas, excepto Estados Unidos, tendrán déficits generales del 2% del PIB. Señalaré que no se trata de una cuestión de partidos. déficit estadounidense Está en un alto nivel bajo el presidente Trump. Gasto del gobierno de EE. UU. El aumento en respuesta a la situación del COVID lo han realizado ambas partes. Ahora que persisten déficits elevados bajo el presidente Biden, el FMI describe la situación presupuestaria de Estados Unidos de esta manera (se omiten cifras): En 2023, Estados Unidos se enfrenta a un deslizamiento fiscal sorprendentemente grande. El déficit fiscal del gobierno general se amplió al 8,8 por ciento del PIB desde el 4,1 por ciento del PIB en 2022, a pesar de ser fuerte. Crecimiento. Los ingresos por impuestos sobre la renta cayeron bruscamente al 3,1 por ciento del PIB debido a impuestos más bajos sobre las ganancias de capital en 2023 y retrasos en los plazos de pago de impuestos. El gasto también aumentó un 1,3 por ciento del PIB. Se espera que el déficit fiscal general se mantenga en más del 6 por ciento del PIB en el mediano plazo. Los costos de financiación han aumentado significativamente en los últimos años. El rendimiento nominal del bono del Tesoro estadounidense a 10 años aumentó de menos del 1 por ciento en 2020 al 5 por ciento en octubre de 2023, el nivel más alto en 16 años, antes de caer recientemente a alrededor del 4 por ciento en medio del aumento de la inflación y las expectativas de inflación. …El aumento de las primas a corto plazo también dará lugar a un aumento de los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro a mediados de 2023. Este aumento refleja una serie de factores. Esto incluye el riesgo percibido de inflación sostenida. e incertidumbre sobre el rumbo futuro de la política monetaria (Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. 2023). Además, el Ministerio de Finanzas planea emitir más instrumentos de deuda. lo cual está en línea con medidas más estrictas. Es probable que resulte en una mayor volatilidad en el mercado de bonos y en un aumento de las primas de seguros a largo plazo… Análisis empírico para cuantificar la tasa de interés nominal estadounidense de largo plazo. hasta la tarifa especificada En otros países Señala que un aumento de 1 punto porcentual en las tasas de interés estadounidenses está asociado con aumentos en las tasas de interés nominales a largo plazo de hasta 90 puntos básicos en otros países desarrollados. Los efectos continuaron durante muchos meses. Por una economía de mercado La tasa de interés estadounidense El mismo repunte estuvo asociado con el mayor aumento registrado en las tasas de interés a largo plazo, de alrededor de 100 puntos básicos. También es probable que exista incertidumbre sobre la política fiscal estadounidense. Y las tasas de interés a largo plazo podrían tener un impacto negativo en las condiciones financieras en otros lugares. En resumen, nuestro análisis anterior señala los riesgos de una política fiscal estadounidense más laxa en múltiples dimensiones. Relajar la economía podría hacer que sea más difícil alcanzar la etapa final de inflación. al mismo tiempo que empeora la carga de la deuda. Además, el aumento de las tasas de interés globales podría conducir a condiciones financieras más estrictas. y riesgos crecientes en otros lugares. El FMI también monitorea la mayor parte del aumento de la inflación básica de Estados Unidos. a un déficit presupuestario muy elevado Es notable y desalentador que en vísperas de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en este otoño Las cuestiones económicas centrales, como el presupuesto federal, no son asuntos serios. de hecho, apenas se menciona.