En High Street en Hungerford, una antigua ciudad comercial a una hora al oeste de Reading, se encuentra la tienda de sellos y monedas de Nigel Montgomery. Ha estado comerciando con metales preciosos durante unos 50 años, pero nunca antes había visto una fiebre del oro como ésta. . Precio de una onza troy Es una unidad utilizada para pesar metales preciosos que se remonta a la Edad Media. Alcanzó un máximo histórico este mes, por encima de los 2.400 dólares. “Nunca hemos visto tanta demanda minorista como la que estamos viendo ahora”, dijo el hombre de 67 años. “He pasado por muchos auges del oro y la plata. Desde el decenio de 1970 hemos visto una recuperación sostenida. más fuerte y más sinceros”. y la escalada del conflicto en Oriente Medio. Tanto es así que Montgomery tuvo que reponer constantemente sus existencias. No es así como se comporta el oro. Es más o menos un gigante de las criptomonedas, pero los orígenes de esta fiebre del oro están a miles de kilómetros de Montgomery (y lejos de antiguos centros comerciales globales como Londres, Zurich y Nueva York), en Beijing y Shanghai. El banco central de China lidera las compras récord de oro por parte de los bancos centrales en 2022 y 2023, con compras combinadas de más de 1.000 toneladas por año, mientras los mercados emergentes buscan diversificar sus tenencias de reservas de oro lejos del dólar estadounidense. que Washington luego armó con sanciones a Rusia Invasión de Ucrania Los inversores minoristas chinos acumulan oro a través de otras inversiones. Todo, desde el sector inmobiliario hasta las acciones locales, quedó insatisfecho. Fondos de cobertura chinos y otros especuladores también se unieron «Este repunte tiene características chinas escritas por todas partes», dijo John Reed, estratega jefe de mercado del Consejo Mundial del Oro, un grupo de presión de la industria. “Todo nos lleva a los diferentes actores en China”, mientras los jugadores en Hungerford y en las tiendas Costco de todo Estados Unidos se lanzaban a un frenesí de compra de oro. En cambio, los inversores occidentales se mantuvieron al margen del último repunte del oro. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro continúan experimentando salidas mensuales. Mientras tanto, la demanda de lingotes y monedas de oro es muy baja en Alemania. En general, es el tercer mercado más grande del mundo, dijo Andreas Habluetzel, director ejecutivo de Degussa Goldhandel, el mayor comerciante de oro de Europa. El propietario de Sharps Pixley, con sede en Londres, dijo que el costo de vida y la persistente inflación estaban empujando a los clientes a vender. “Todos queremos mantener la antigua forma de vida: enviar a nuestros hijos a una buena escuela y tener dos coches. Cuando hablamos con personas de ingresos medios Están liquidando porque necesitan el dinero”, afirmó. Eso crea un dilema para los inversores occidentales. El oro ha recaudado alrededor de 600 dólares por onza troy desde que estalló el conflicto entre Israel y Hamás en octubre. Pero los analistas dijeron que el sorprendente aumento fue desproporcionado con respecto a los impulsores normales del precio del oro, como la tasa real de los bonos del Tesoro estadounidense. Los flujos del dólar y los ETF “No es así como se comporta el oro. Así es más o menos cómo se comportan las criptomonedas”, dijo Habluetzel. Cuando un activo es muy volátil, ¿Deberían los inversores confiar en él como un activo refugio? ¿Y si el centro de gravedad del mercado se desplaza hacia inversores en China con preocupaciones fundamentalmente diferentes? ¿Deberías apoyar los lingotes de oro? Estás viendo un gráfico interactivo. Esto suele deberse a que se desconecta o se desactiva JavaScript en su navegador. Desde una perspectiva estratégica Un fuerte aumento del oro puede provocar una fuerte caída de los precios. Ha caído alrededor de 50 dólares esta semana. Esto constituye un punto de partida peligroso. Pero otros sostienen que el oro tiene muchos compradores esperando su caída. Eso incluye a los inversores occidentales en ETF que aún no se han sumado. El analista del Deutsche Bank Michael Hsueh dijo que es probable que «Los beneficios obtenidos por los primeros inversores serán sustituidos por inversiones de aquellos que aún no han participado en la medida». La pregunta para los inversores es si lo creen o no. El sistema financiero global está al comienzo de una gran transformación. Eso podría marcar una nueva era de inflación persistente que erosiona el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias y de competencia entre grandes potencias que aumenta la proporción de activos de reserva del oro a expensas del dólar estadounidense. El gestor dijo que el oro estaba «oliendo», lo que generó preocupaciones sobre la sostenibilidad de los niveles de deuda global. deuda estadounidense Eso supone un aumento de alrededor de 1 billón de dólares aproximadamente cada 100 días, con las tasas de interés en los niveles actuales. Mientras los inversores temen que Europa pueda tener dificultades para gestionar sus niveles de deuda si Donald Trump llega a la Casa Blanca y presiona para aumentar el gasto en defensa de la OTAN, el FMI advirtió este mes que Estados Unidos, China, Italia y el Reino Unido «Es fundamental implementar una política» en materia de deuda. Los dos candidatos presidenciales estadounidenses no han dado señales de querer frenar el gasto. Nicky Shiels, analista de metales preciosos de la refinería y comercializadora suiza MKS Pamp, dijo que se espera un aumento en los precios del oro. «Se está produciendo un cambio de régimen importante en el mundo occidental» debido a la erosión de Poder adquisitivo del dólar estadounidense Mayor inflación en el largo plazo y un mundo multipolar Cuando se trata de deuda estadounidense Dijo que el mercado tiene cada vez más confianza. que la Reserva Federal puede recortar las tasas de interés incluso si la inflación aumenta para reducir los pagos de intereses; que el gobierno de EE.UU. (La Reserva Federal es independiente del Departamento del Tesoro). “Esto es: se avecinan dos décadas de flexibilización monetaria”, dijo. Por otro lado, los bancos centrales de los mercados emergentes y una gran cantidad de países soberanos liderados por China, Rusia y Medio Oriente. Poder adquisitivo del oro Después de los Estados Unidos Boicotear las reservas de Moscú de miles de millones de dólares en bonos estadounidenses. «Es una pérdida de valor del dólar como activo para almacenar un superávit comercial», dijo John Hathaway, socio director de Sprott Inc, un gestor de activos canadiense especializado en metales. El oro tradicionalmente ha seguido la tasa real de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero añadió que «Es posible que la política de la Reserva Federal ya no importe para los precios del oro» dados los incentivos de los nuevos compradores Y los inversores chinos están siguiendo el ejemplo de las compras de su propio banco central. “Una enorme cantidad de riqueza personal se convertirá en oro. Porque no había nada más que comprar. Los bienes raíces apestan acciones perdiendo dinero El efectivo en el banco no paga nada. Y no pueden ganar dinero en el extranjero», dijo Adrian Ash, director de investigación de BullionVault, un mercado de oro en línea. Pero otros dijeron que los riesgos geopolíticos colapso del dólar Y las preocupaciones sobre la deuda son muy exageradas. [in] 1980”, dijo James Steel, analista jefe de metales preciosos de HSBC, cuando el oro alcanzó un récord ajustado a la inflación de más de 3.000 dólares por onza troy. A los inversores minoristas les preocupa perderse este espumoso repunte del precio del oro. Una opción podrían ser las reservas de oro, según el gestor de activos Schroders. Las valoraciones de los productores mundiales de oro, encabezados por Newmont y Barrick Gold, no se han descontado mucho en los últimos 40 años en relación con el precio actual del oro. Eso sitúa la valoración general del sector minero de oro en unos 300.000 millones de dólares. Ninguno más que Home Depot, un minorista de bricolaje en los EE. UU. La teoría es que los altos precios del oro se traducirán en mayores márgenes de ganancias la próxima vez que los productores de oro informen sus ganancias. Como resultado, el precio de las acciones se disparó. “Es un tipo diferente de recompensa por el riesgo. Si el precio del oro se duplica Debería poder obtener más de su margen”, afirmó Robert Crayfourd, gestor de fondos Golden Prospect Precious Metals en la gestora de activos de Schroders, CQS, en una nota reciente que “el sentimiento occidental está deprimido” respecto al oro y a los mayoristas que atribuyen el pobre rendimiento a los líderes. empresas del sector detrás de sus bajas valoraciones. «No es exagerado decir que el sector puede crecer un 50 por ciento y seguir pareciendo asequible», afirmó. Sin embargo, los países en desarrollo que se están apretando el cinturón, desde Mali hasta México y con reservas menguantes, son más preocupantes que el aumento del oro. impulsado por el banco central de China. Invesores minoristas Gestor de activos y varios fondos Los inversores se han visto obstaculizados por la incapacidad del sector para controlar la inflación en insumos clave como combustibles, explosivos y cianuro en los últimos años. y el gasto excesivo durante el auge económico anterior. Los administradores de fondos quieren ver pruebas de que los márgenes de ganancia aumentarán”. Se necesitarían siete años para obtener un rendimiento del 100 por ciento del oro, cuando se puede lograr con bitcoin en un año, dijo John McCluskey, director ejecutivo de Alamos Gold, una Centro de inversores de tamaño canadiense. Productor de oro dice acción impulsada por la tecnología para los mercados de valores Con el Dow Jones superando los 38.000 puntos, es difícil predecir cuándo entrarán en escena los productores de oro. “’La fiesta está en pleno apogeo. Creo que voy a ir a casa y comprobar el aceite. No harías eso ahora. «Voy a sacarlo y ponerlo en estos fondos de oro que han tenido un mal desempeño durante 10 años». Eso no se hace», dijo. Pero agregó: «Cuando vean los márgenes de ganancia, Comprarán esas acciones”. Jason Todt se considera uno de una nueva generación de “Bichos del oro jubilados” que están de fiesta Después de la crisis financiera mundial El gerente de un concesionario de automóviles en Missouri cobró 100.000 dólares de una venta de bienes raíces de oro si el hombre de 47 años conservaba todos sus lingotes de oro hasta el momento. Tendrá un valor de 120.000 dólares. Todt ganó 1,5 millones de dólares vendiendo su reserva de oro de 65.000 dólares en 2017 para comprar Bitcoin y otros activos, lo que le permitió jubilarse a principios de 2020. Conoció a su esposa ucraniana y viajó por todo el mundo en un velero. “Tardaron siete años en conseguirlo. 100 por ciento de retorno de oro cuando puedes hacerlo con bitcoin en un año”, dijo Jason Todt y su esposa Evgenia Grydnieva en un velero amarrado en Gulfport, Mississippi. © Bryan Tarnowski/FTTodt Scenarios. Se hace hincapié en atraer un gran número de inversores. de los enormes rendimientos que se pueden obtener a través de las criptomonedas, la inteligencia artificial y las acciones tecnológicas. En la búsqueda de la preservación de la riqueza, Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones de AJ Bell, advierte que incluso aquellos que intentan conservar su riqueza El oro a menudo no está a la altura de su reputación. Se considera un «refugio seguro» porque es volátil y cotiza lateralmente o a la baja durante largos períodos de tiempo. «No debería ser una parte significativa de su cartera», dijo. «No más del 5 por ciento». Pero los fondos de los Family Offices parecen no estar de acuerdo. y administradores de activos estadounidenses están aumentando las asignaciones de oro en sus carteras al 10-15 por ciento, frente al 5-7 por ciento, dijo Habluetzel de Degussa, respaldados por la capacidad a largo plazo del oro para preservar la riqueza, si se compra en el momento adecuado. Desde 1970, cuando el presidente estadounidense Richard Nixon desvinculó el dólar del oro. Los lingotes de oro han producido rendimientos promedio de menos del 8 por ciento anual, dice Peter Clark, un administrador de fondos jubilado. Para Montgomery, de Hungerford, el oro es la póliza de seguro que los inversores necesitan para protegerse del fin del mercado de valores y de la criptomanía «Si tenemos paz mundial y una economía más estable, El oro permanecerá igual o caerá”, afirmó, añadiendo: “Pero el mundo no es un lugar estable. La gente obtiene buenos resultados en el mercado de valores y los precios de las propiedades aumentan constantemente. ¿Lo que queda? Es oro”.
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