¿Es sostenible el colapso de Argentina? -AIER

El ministro de Economía de Argentina, Sergio Massa, enfrentó profundas emociones en Buenos Aires 2019 por la devaluación a corto plazo del dólar. El mundo ha estado observando con impaciencia los primeros pasos de Milei cuando el nuevo presidente de Argentina asumió el cargo en diciembre con una inflación anual del 211 por ciento (sí, leyó bien), a pesar de la falta de reformas monetarias sólidas, pero el gobierno que Milei pudo reducir. inflación y equilibrar el presupuesto durante tres meses consecutivos. lo que llamó la atención de algunos medios extranjeros. ¿Argentina sorprenderá al mundo con un milagro inflacionario? Aunque las cifras fiscales y de inflación están mejorando rápidamente, no se puede negar que Pero todavía es demasiado pronto para cantar victoria. No está claro que la situación actual vaya a ser sostenible a medio y largo plazo. Examinemos primero las cifras de inflación. Durante la campaña presidencial El candidato y ministro de Economía, Sergio Massa, propuso una agresiva política de expansión -el Plan Platita- para aumentar sus posibilidades de ganar las elecciones. en Argentina El desfase entre los cambios monetarios y el nivel de precios es mucho más corto que en Estados Unidos, y el plan de Massa tuvo un impacto casi inmediato en el nivel de precios. Como se muestra en la siguiente figura La inflación aumentó al 25,5 por ciento en diciembre. La tasa de inflación mensual promedio entre diciembre de 2022 y noviembre de 2023 fue del 8,3 por ciento, ya que el plan Platita de Massa se estancó después de las elecciones presidenciales. La expectativa es que la inflación mensual regrese a los niveles previos a las elecciones. El gobierno de Miles está equilibrando el presupuesto. Pero el reciente colapso de la inflación Esto puede deberse en gran parte al fin de las políticas de Massa. Lograr una inflación adicional requeriría que la inflación mensual cayera por debajo del 8,3 por ciento. Tal vez eso suceda. Pero Argentina aún no ha llegado a ese punto. El éxito a largo plazo del plan de Milei depende de su capacidad para mantener un superávit fiscal. El superávit fiscal se logró en gran parte reduciendo el gasto público en los primeros tres meses de 2024. En particular, el gobierno está 1) retrasando transferencias a empresas de servicios públicos y provincias y 2) reduciendo el valor real de las transferencias y pagos de pensiones. el sector privado Lo primero refleja ahora menores gastos en el flujo de caja del Tesoro. Pero estos pagos eventualmente se reanudarán. Este último intento puede ser políticamente insostenible. Más de la mitad de los ajustes del gasto afectan directamente al sector privado. Y según Empiria Consultores, el salario promedio en Argentina está ahora por debajo del umbral de pobreza. ¿Cuánto tiempo podrá Mili mantener su adaptación antes de perder el apoyo del pueblo? Argentina necesita una reforma fiscal para reducir la inflación. Pero esos esfuerzos de reforma deben ser convincentes. Si no se puede esperar que el gobierno genere un superávit a mediano y largo plazo, Los esfuerzos por reducir la inflación también han carecido de transparencia y rendición de cuentas durante el mismo período. La falta de fe del público en el proyecto podría tener un efecto negativo en los planes de estabilización de Mili. Las cifras fiscales y de inflación parecen mucho mejores en los primeros tres meses del gobierno de Mili; sin embargo, es importante observar de cerca cómo se lograron estas cifras. Esto genera preocupaciones sobre la sostenibilidad a mediano y largo plazo. Milei no puede retrasar los pagos provinciales y de servicios públicos para siempre. Es posible que tampoco pueda sostener los recortes de transferencias y salarios de pensiones. Además, la falta de apoyo político de Milei en el Congreso aumenta la incertidumbre sobre su capacidad para aprobar una reforma regulatoria que las regulaciones fueron derogadas con éxito. Por estas razones Por lo tanto, es demasiado pronto para cantar victoria en el frente monetario y de inflación en Argentina. La forma más eficaz de eliminar este problema de credibilidad es anunciar reformas financieras concretas que anclarán las expectativas y crearán un shock positivo para la economía. La reforma financiera se llevará a cabo más rápidamente. Son más eficaces (y muestran su impacto más rápidamente) que otros cambios estructurales, como el reequilibrio presupuestario. o iniciativas en el mercado laboral. Por otro lado, reformas financieras confiables facilitarán la aprobación de nuevos ajustes. y dando como resultado medidas de control fiscal más consistentes. y progreso hacia presupuestos estables y equilibrados Dr. Nicholas Cachanosky es Profesor Asociado de Economía y Director del Centro para la Libre Empresa de la Facultad de Negocios Woody L. Hunt de la Universidad de Texas en El Paso. También es miembro de UCEMA Friedman. -Centro Hayek para el Estudio de una Sociedad Libre. Se desempeña como Presidente de la Asociación de Educación Empresarial Privada (APEE, 2021-2022) y en la Junta Ejecutiva de la Sociedad Mont Pelerin (MPS, 2018. -2022). Licenciado en Economía por la Pontificia Universidad Católica Argentina, Magíster en Economía y Ciencias Políticas por la Escuela Superior de Economía y Administración de Empresas (ESEADE) y Ph.D. en Economía de la Universidad de Suffolk, Boston, Massachusetts El Dr. Cachanosky es autor de Reflexiones Sobre la Economía Argentina (Instituto Acton Argentina, 2017), Monetary Equilibrium and Nominal Income Targeting (Routledge, 2019) y autor de Collaboration of Austrian Capital Theory : A Modern Survey of the Essentials (Cambridge University Press, 2019), Capital and Finance: Theory and History (Routledge, 2020) y Dolarización: Una Solución para la Argentina (Eds. Claridad, 2022) ha sido la investigación del Dr. Cachanosky. publicado en publicaciones como Journal of Economic Behavior & Organization, Public Choice, Journal of Institutional Economics, Quarterly Review of Economics and Finance y Journal of the History of Economic Thought, entre otras. 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