La propuesta del Politburó genera optimismo en el problemático mercado inmobiliario de China – The Diplomat

En medio de una caída de la confianza del mercado y un creciente superávit inmobiliario. Beijing ha reafirmado su compromiso de reactivar su deprimido sector inmobiliario. Una importante reunión reciente del Politburó destacó nuevas estrategias destinadas a reducir el exceso de oferta de viviendas existentes y promover el desarrollo de nuevas viviendas. El anuncio fue recibido con entusiasmo en los círculos financieros. Esto se puede ver en el aumento significativo de la participación de los desarrolladores. La respuesta ha dado como resultado que el índice inmobiliario continental del Hang Seng aumente año tras año. En el centro del enfoque de revitalización del gobierno se encuentra una iniciativa que permitirá a las autoridades locales convertir unidades de vivienda no vendidas en viviendas sociales. Aunque los detalles aún son insuficientes. Pero se especula que la política podría parecerse a un programa de “intercambio”, en el que los residentes podrían intercambiar sus antiguas casas por vales. Esto se puede utilizar como pago inicial para una nueva propiedad. Características antiguas Posteriormente fue renovado y reutilizado. Esto puede ayudar a reducir el exceso de inventario. y revitalizó el mercado de reventa. Sin embargo, la respuesta inicial del mercado puede haber sido demasiado optimista. El sector inmobiliario continúa enfrentando desafíos severos y duraderos. Ahora se encuentra en su cuarto año de declive. El mercado ha visto caer los precios de la vivienda a un ritmo sin precedentes. La industria está lidiando con problemas de liquidez y un aumento de los incumplimientos de los desarrolladores. Esto muestra la profundidad del problema sistémico. Además, las medidas propuestas por el Departamento de la Ciudad no carecen de precedentes. Estas iniciativas se hacen eco de iniciativas de décadas anteriores. Cuando un superávit similar desencadena una recesión Conduciendo a quiebras generalizadas entre los promotores y los ingresos por ventas de tierras de los gobiernos locales cayeron un 30 por ciento. La respuesta también implicó pagos de compensación a los residentes desplazados. Esto ayudará a estimular las ventas en nuevos desarrollos. Aunque este enfoque inicialmente reduce los niveles de inventario, Pero, sin darse cuenta, también ha provocado que los precios inmobiliarios se disparen en las ciudades de nivel inferior. Esto se debe a que la demanda pronto supera la oferta. Las medidas de enfriamiento anteriores destinadas a aliviar la fiebre inmobiliaria sin darse cuenta corrigieron excesivamente el mercado y llevaron a la actual desaceleración. Esto se debe a que el mercado inmobiliario enfrenta desafíos similares a los que enfrentó hace una década. retórica líder La nueva «división de acciones» del gobierno parece insuficiente. Esto se debe a la saturación de la demanda china en estos momentos. Esto es evidente por las tasas más altas tanto de urbanización como de propiedad de los hogares. La escala y la complejidad de la crisis actual plantean más desafíos que nunca. A finales de 2023, el mercado tendrá más de 3.000 millones de metros cuadrados de viviendas sin vender. Las estimaciones sugieren que se necesitarán aproximadamente 3,6 años para absorber este inventario al ritmo de ventas actual. A pesar de los mayores esfuerzos políticos que comenzaron a mediados de 2023, el impacto de estas políticas ha sido modesto. Las medidas van desde flexibilizar las condiciones hipotecarias. a levantar las restricciones a la compra de varias viviendas en la zona menos central de Beijing. Se observaron flexibilizaciones similares en grandes ciudades como Shanghai y Shenzhen. Sin embargo, estas políticas fragmentadas y restrictivas no han impulsado significativamente las ventas y no han tenido una influencia duradera en el sector. Los continuos impagos y liquidaciones ordenadas por los tribunales entre los promotores ponen de relieve desafíos duraderos. La ineficacia de la intervención de Beijing se debe en gran medida a una caída significativa de la confianza de los consumidores. Esto se debe al mayor riesgo crediticio y a las estrictas condiciones financieras para los promotores. El ciclo de disminución del interés de los compradores y una creciente crisis de liquidez representan una amenaza significativa para la estabilidad del sector inmobiliario. Métodos tradicionales para estimular la demanda, como los ajustes de los tipos de interés. Ha resultado insuficiente. Los posibles compradores están más preocupados por la estabilidad financiera de los promotores que por los modestos incentivos económicos. Además, las limitaciones financieras que enfrentan muchos gobiernos locales obstaculizan la implementación efectiva de estas medidas. Esto plantea desafíos en un sector que ya está agobiado por una elevada deuda y débiles ventas. Informes recientes han puesto de relieve la continua frustración por los retrasos y la incertidumbre en la recepción de subsidios o desembolsos para vivienda según lo prometido por el gobierno. Si dichas estrategias implican adquirir activos existentes o facilitar los intercambios. «Lo viejo por lo nuevo» Un esfuerzo de este tipo supondría una presión para los gobiernos locales que ya están muy endeudados. Considerando la situación financiera de muchos gobiernos locales, Es posible que las agencias gubernamentales o las empresas de inversión de la ciudad necesiten comprar propiedades residenciales existentes para convertirlas en viviendas asequibles. El alcance de la financiación que el gobierno federal está dispuesto a comprometer a través de bonos especiales para apoyar el esfuerzo. Estos «inventario absorbente» local también son el foco del mercado. Básicamente La dinámica del mercado inmobiliario de China está indisolublemente ligada al marco fiscal y tributario. Esto supone una carga desigual para los gobiernos locales. Estas agencias dependen en gran medida de la venta de tierras para generar ingresos. Esto da como resultado un ciclo de auge y caída en el mercado inmobiliario. Por otro lado, las estrictas medidas regulatorias por parte del gobierno central a menudo conducen a correcciones repentinas del mercado. causando fluctuaciones continuas En respuesta Se espera que la tercera sesión plenaria, prevista para julio de 2024, se centre en la reforma fiscal y tributaria. Esto se considera necesario no sólo para hacer frente a las fluctuaciones inmediatas del mercado. sino también construir una base para la estabilidad económica y el crecimiento a largo plazo en todas las regiones de China. Estabilizar el mercado y cambiar la actitud de «esperar y ver» que existe entre los compradores potenciales. Es esencial adoptar medidas políticas proactivas y efectivas a corto y mediano plazo. Sin embargo, la única solución a largo plazo para restaurar la salud del mercado inmobiliario de China reside en profundizar la reforma de la política fiscal y tributaria. Estas reformas no sólo abordarán los desequilibrios inmediatos; Pero también sienta una base económica más sólida para la economía en general.