¿Por qué la caída del mercado chino está lejos de ser crítica?

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. El autor es el jefe de gestión de carteras de índices globales de Franklin Templeton. El mercado de valores de China se ha visto muy afectado recientemente, lo que ha aumentado la confianza tanto de los consumidores como de los inversores. Pero no deberíamos apresurarnos a clasificar este período decepcionante como una crisis. Por supuesto, los inversores deberían ser cautelosos. Esto se debe a que los consumidores chinos siguen preocupados por el todavía inestable mercado inmobiliario y el alto desempleo juvenil. Pero, en cambio, eliminó por completo el potencial de crecimiento del mercado interno de China. Este es un mercado demasiado grande para ignorarlo. Aquí hay algunos puntos a considerar. Una cumbre constructiva entre el presidente Joe Biden y Xi Jinping en California el año pasado. Se llegó a un acuerdo similar por las tensiones geopolíticas. y la reciente reunión de Xi en Beijing con ejecutivos de empresas estadounidenses. Esto incluye al director ejecutivo de Apple, Tim Cook. Debatir temas como la inteligencia artificial. Puede ser un buen augurio para mantener sólida la relación. Nos alienta la inversión del sector privado de China en IA, que ocupa el segundo lugar después de Estados Unidos. China también está logrando avances impresionantes en la instalación de robots industriales. Esto ahora está superando la instalación de otros robots industriales. En todo el mundo combinado Los innovadores de la empresa representan casi la mitad de las solicitudes de patentes mundiales. Esto es más que las solicitudes de Estados Unidos, Japón, Corea del Sur o Alemania, y una de las últimas medidas que China ha tomado para estabilizar el mercado y restaurar la confianza de los inversores es el endurecimiento de las regulaciones relacionadas. Venta corta en el mercado Ya estamos empezando a ver cierta coordinación entre las políticas fiscal y monetaria de China. Después de que el banco central tomara medidas a principios de este año Esto hace que disminuya el índice de reserva a la vista (RRR) de las instituciones financieras. Los reguladores dijeron en marzo que había margen «suficiente» para nuevos recortes. Eso podría ayudar a inyectar mucha liquidez a la economía, y este año Beijing espera proporcionar al menos 137 mil millones de dólares en financiamiento de bajo costo para ayudar a proyectos de vivienda estatales. El notable desarrollo de China en las últimas décadas ha creado una población de clase media de 500 millones, que ahora ha probado la prosperidad. De 2017 a 2021, su mercado de artículos de lujo triplicó su tamaño. Y debería contar con el apoyo de otros 80 millones de personas de ingresos medios que se convertirán en clientes potenciales hacia finales de la década. Pero este extraordinario crecimiento económico siempre afecta la velocidad. Y es importante recordar que China todavía está atravesando una importante transformación desde un crecimiento impulsado por las exportaciones hacia un modelo más sostenible. Esto se debe a un mayor consumo y servicios chinos. Las exportaciones y especialmente las ventas de coches eléctricos son otros temas importantes. Para observar: El año pasado, China casi superó a Japón como el mayor exportador de automóviles del mundo. y en enero Las ventas minoristas nacionales de vehículos de pasajeros también aumentaron un 57% interanual. China es la envidia y el miedo de los fabricantes de coches eléctricos de todo el mundo. Con excelente apoyo del gobierno. Los nuevos fabricantes de automóviles chinos han eclipsado a los competidores extranjeros en el desarrollo de automóviles eléctricos más rápidos y de nuevas funciones tecnológicas inteligentes. Esto se debe en parte a los crecientes problemas demográficos de China. Por eso hay mucha fanfarria sobre si la India es la «próxima China» o no. La población joven de la India cambiará de lugar con China en abril de 2023 para convertirse en el país más grande del mundo. En septiembre del año pasado, el PMI del sector manufacturero y de servicios de la India que ha estado en modo de expansión durante mucho tiempo Se ha fortalecido a su nivel más alto en 13 años, lo que indica un aumento significativo de nuevos pedidos comerciales y una mayor confianza empresarial. El año pasado también se lograron notables avances tecnológicos y de infraestructura. Sin embargo, también debemos recordar que la India es una economía bastante diferente de la de China. Tienen diferentes ventajas y desafíos. A diferencia de China, India es una democracia ruidosa y todavía tiene altas barreras comerciales. Según la Organización Mundial del Comercio, en 2022 India tendrá uno de los aranceles de importación más altos del mundo, por lo que quizás sólo China sea la «próxima China», aunque los inversores no esperan que el mercado chino se recupere rápidamente. Pero algunos inversores ven la valoración tentadoramente barata como un punto de entrada atractivo para la segunda economía más grande del mundo. A finales de febrero, el índice FTSE China RIC Capped cotizaba a una relación precio/beneficios de sólo 9,44 veces y una relación precio/valor contable de 9,44 veces. 1,15 veces China también ha estado tratando de aumentar su influencia en América Latina en los últimos años. inversión directa del exterior Y los préstamos juegan un papel importante en el fortalecimiento de los vínculos con la región. Todo esto significa que no se debe pasar por alto el verdadero alcance de la influencia global de China.