Cuando el gobierno de coalición del Primer Ministro Settha Thavisin llegó al poder en Tailandia el año pasado, ha hecho muchas grandes promesas Quizás el mayor y más controvertido sea la distribución única de 500 mil millones de baht en efectivo. Básicamente La economía de Tailandia se ha recuperado de la pandemia más lentamente que la de otros países. Y la idea es que un gran estímulo ayudará a acelerar el crecimiento. Aún no está claro si esto realmente estimulará el crecimiento. Pero el gobierno parece bastante cómodo con esta idea. La mayoría de los adultos en Tailandia recibirán un pago único de 10.000 baht a través de una billetera digital. donde pueden gastar en diversos bienes y servicios al tipo de cambio actual El coste total del proyecto será de aproximadamente 13.600 millones de dólares. Una vez que se presentó el plan, quedó claro cómo se financiaría. Al gobierno tailandés no le gusta tener grandes déficits fiscales ni pedir prestado grandes cantidades de dinero. Por lo tanto, las opciones para financiar un estímulo económico importante son limitadas. Es poco probable que se tomen prestados 14 mil millones de dólares adicionales en un solo año fiscal para financiar proyectos de billeteras digitales. Y el banco central no ha mostrado ninguna disposición a hacer cosas no convencionales, como monetizar la deuda pública. Cómo lo hizo el Banco de Indonesia durante la pandemia Ahora tenemos una idea más clara de cuál es realmente el plan. Según informes preliminares Se asignarán 4.800 millones de dólares del presupuesto nacional de este año y otros 4.200 millones de dólares del presupuesto del año próximo. Esto significa que el impacto directo en el presupuesto nacional ascenderá a aproximadamente 9 mil millones de dólares y se distribuirá en dos años. Analizaré con más profundidad el presupuesto de Tailandia para 2024 en una columna futura, pero distribuir los costos del paquete de estímulo en dos años reduciría teóricamente la carga fiscal sobre el Estado. Sin embargo, esto todavía deja al proyecto casi 5 mil millones de dólares por debajo de su objetivo. Para cerrar esta brecha Settha anunció la semana pasada que el gobierno solicitaría la aprobación de un préstamo del Banco de Agricultura y Cooperativas Agrícolas (BAAC) para cubrir la diferencia, que asciende a 172 mil millones de baht, o alrededor de 4,7 mil millones de dólares, lo que equivale ahora a 500 mil millones de baht. ¿Es este plan razonable? A primera vista, plantea algunas preguntas. BAAC es un banco de desarrollo rural establecido en 1966 y propiedad del Ministerio de Finanzas. El objetivo de este banco es proporcionar créditos y préstamos a agricultores y empresas rurales. Tienen una gran cartera de préstamos por un total de aproximadamente 45 mil millones de dólares en marzo de 2023, pero los márgenes brutos son reducidos. en los últimos cinco años Las ganancias netas promedio son de 240 millones de dólares al año. Esto es lo que se puede esperar de un banco de desarrollo rural estatal. Esto se debe a que el principal objetivo de dichos bancos es proporcionar crédito a los agricultores. No generar retornos para los accionistas. El gobierno ahora le está pidiendo a la BAAC que haga ciertas cosas que no forman parte de las remesas. Es decir, el estado pidió prestado casi 5 mil millones de dólares para financiar un programa masivo de estímulo económico. Pero aún no está claro de dónde vendrá el dinero. A fecha de marzo de 2023, el BAAC tiene 50.000 millones de dólares en depósitos. Esto sitúa la relación préstamo-depósito en alrededor del 89 por ciento, otorgando 4.700 millones de dólares en nuevos préstamos. Aumentaría la cartera de préstamos en un 11 por ciento y acercaría la relación préstamo-depósito al 100 por ciento, lo cual es técnicamente posible pero arriesgado. Esto se debe a que a los bancos les resultará más difícil cubrir sus deudas si existen ciertos tipos. crisis de liquidez Settha ha emitido una declaración asegurando al público que No hubo retroceso en el banco después de que el plan se hiciera público. Cabe señalar que otros países La región también ha comenzado a pedir a los bancos estatales que hagan cosas inusuales, como el caso de Filipinas que utilizó dos bancos de desarrollo para financiar su fondo soberano. ¿O que Indonesia también cultiva fondos de inversión estatales? acciones de dos bancos estatales, por lo que al menos en principio Este concepto era desconocido antes. Pero en el caso de Tailandia Es un poco arriesgado y complicado. Podría ser más eficiente y sencillo. ¿Qué pasaría si, en lugar de distorsionar el balance por un estímulo único, el BAAC proporcionara alivio de la deuda a largo plazo a más prestatarios rurales existentes?
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