Hiltzik: ¿Esta empresa ha caído en la trampa de un estafador?

Sequoia Capital quiere que sepa que Sam Bankman-Fried Artista de estafa de criptomonedas condenado «Malinterpretó y mintió deliberadamente» durante las conversaciones que llevaron a una inversión de 213,5 millones de dólares en la empresa de Bankman-Fried, FTX, el año pasado. Se trata de una admisión inusual, dado que Sequoia es una de las firmas de capital de riesgo más grandes y antiguas de Silicon Valley, con aproximadamente 28.300 millones de dólares en activos bajo gestión. Pero eso es exactamente lo que confirmó Alfred Lin, socio de Sequoia que participó en el desarrollo de la inversión en FTX, tras la seguridad de Banquero frito el jueves por siete cargos de fraude. “El veredicto rápido y unánime de hoy confirma lo que ya sabíamos”, tuiteó Lin ese día: “SBF está defraudando y engañando a muchas personas. Desde clientes y empleados hasta socios comerciales e inversores. Incluyéndonos a mí y a Sequoia». Es difícil comprender cómo alguien que se vende como el inversionista financiero más sofisticado de los Estados Unidos pudo ser tan completamente engañado por un hombre en Cortometrajes sobre productos básicos: Dennis Kelleher, Better Markets Puede resultar tentador pensar que el veredicto Bankman-Fried acabó con la leyenda de FTX, pero eso sería un error. No se pronunciará hasta marzo y podría enfrentar otro juicio el próximo año por cargos federales que incluyen fraude bancario y soborno. Lo que es más importante es comprobar que Banquero frito ¿Cómo gestionar la gaviota más visible del país? Un inversor sofisticado se dedica a la banca para gestionar su negocio. Como lo demostraron su testimonio en el juicio y el descubrimiento de los altos ejecutivos posteriores a la quiebra de FTX, Boletín construido sobre arenas movedizas Obtenga lo último de Michael Hiltzik Comentarios sobre economía y más del ganador del Premio Pulitzer. Ingrese la dirección de correo electrónico Regístreme Ocasionalmente puede recibir contenido promocional de Los Angeles Times. Sequoia no está sola. Los fondos de pensiones públicos en Alaska, el estado de Washington y Ontario, Canadá, tienen inversiones directas e indirectas en FTX. Los administradores de dinero y firmas de capital de riesgo respetados como BlackRock, Tiger Global Management, Lightspeed y Softbank incluyen: Hay poca evidencia de que cualquiera de las compañías haya llevado a cabo la debida diligencia (investigación centrada en inversiones futuras) que revelaría diferencias entre las afirmaciones de Bankman-Fried sobre las operaciones de la Compañía y la realidad. No es sólo que estos inversores quedaron atónitos por la diversidad única de Bankman-Fried en lo que James Chanos, un vendedor en corto experimentado y cauteloso, llamó «tecno-galimatías»; Fue algo que los motivó a saltar sin mirar. Hasta cierto punto, esto puede ser “FOMO” o “miedo a perderse algo”, pero también refleja el flujo de capital hacia las empresas de inversión cuando las tasas de interés cayeron a fondo a partir de la pandemia en marzo de 2020. Las condiciones duraron aproximadamente dos años. “FTX es el Anexo A de la Metodología de Estándares de Capital Riesgo. Erosión en el mundo del dinero fácil”, dijo Dennis M. Kelleher, cofundador y director ejecutivo de Better Markets, una organización sin fines de lucro que apoya a consumidores e inversores. “Se abrió el grifo y los empleados de VC simplemente repartieron dinero con poca o ninguna verificación. «El dinero que no se invierte es ‘malo’, por lo que hay que sacarlo». Dijo que los inversores se sintieron atraídos por el potencial de obtener enormes ganancias del modelo de negocio basado en lo que dijo Kelleher. Es equivalente a aprovecharse de los clientes. Esto podría durar mientras nadie mirara demasiado de cerca. Estos inversores podrán «Se cree que están protegidos por la idea de que en el mundo de las inversiones 9 de cada 10 inversiones fracasan, pero las 10 primeras son grandes éxitos que cubren todas las demás pérdidas. No deberíamos hacer una debida diligencia proactiva en las 10», Kelleher. Lin de Sequoia dijo el viernes que «Inmediatamente después del colapso de FTX, revisamos exhaustivamente nuestro proceso de debida diligencia y evaluamos nuestra relación de trabajo de 18 meses con SBF. Concluimos que estábamos engañando y mentimos intencionalmente», Sequoia hizo lo mismo. ¿Cuánto se debe a la diligencia? En una carta a los inversores del 1 de noviembre al 9 de septiembre de 2022: mientras FTX comienza a desplomarse La empresa confirmó que así lo haría. “A cada inversión que hacemos se aplica una investigación exhaustiva y una minuciosa diligencia” y se han llevado a cabo Pasó por un «riguroso proceso de investigación» antes de realizar la inversión inicial de 150 millones de dólares ese mismo día. Dijo que estaba marcando el valor de las participaciones de FTX en cero. Dos días después, FTX se declaró en quiebra. La explicación de Sequoia sobre su debida diligencia era inconsistente con la versión reportada en un artículo abrumadoramente favorable sobre Banquero frito que es encargado por escritores independientes y publicado en el sitio web de la compañía. El interés en FTX proviene de En el verano de 2021, cuando FTX recaudó dinero de inversores para una ronda de financiación que finalmente generó más de 420 millones de dólares, Lin y otro socio realizaron “llamadas de Zoom de último minuto” para otros en Sequoia y Bankman-Fried a las 4:00 p.m. un viernes por la tarde en julio. Los socios quedaron enganchados. «‘Me encanta este fundador’, escribió una persona», según el artículo. «Quedamos muy impresionados», recordó un organizador de la llamada. “Fue una de esas reuniones que simplemente te ponen la piel de gallina”. Quedaron aún más impresionados y sorprendidos cuando supieron que durante la llamada estaba jugando al videojuego “League of Legends”. Es posible que Sequoia haya pedido más información primero. decisión de inversión La ronda de financiación no se cerró hasta el 10 y 21 de octubre. Pero eso plantea la cuestión de por qué Sequoia no detectó «banderas rojas ondeando en todas direcciones» alrededor de FTX, dijo Kelleher, o esas banderas se detectan e ignoran. “Es difícil comprender cómo alguien que se vende a sí mismo como el inversor financiero más sofisticado de los Estados Unidos podría ser tan completamente engañado por un tipo con pantalones cortos jugando durante la entrevista” no parece ser Sequoia ni ningún otro inversor. Hacer preguntas básicas sobre FTX podría revelar que sus pies están hechos de arcilla. «Sequoia podría decir: ‘¿Puedo hablar con su oficial de riesgos?’. La respuesta sería: ‘No tenemos uno de esos’. Es posible que digan: ‘¿Puedo?’ ¿Hablamos con su director financiero? [chief financial officer]»La respuesta es: ‘No tenemos uno de esos’. No hay preguntas difíciles o profundas aquí. Sólo hay preguntas sorprendentemente obvias que podrían y deberían hacer sonar las alarmas». Como dice el adagio de Silicon Valley, el capital de riesgo es «dinero caro, pero dinero inteligente»: las empresas de capital de riesgo quieren participaciones descomunales en Start-ups a cambio de inversión Pero lo compensan proporcionando conexiones y sabiduría que surgen de sus experiencias. (de lo contrario Invertir en mercados públicos se llama «dinero barato, pero dinero estúpido»). No hay evidencia de que Banquero frito Pidió ayuda operativa a sus coinversores. Parecen invertir porque quieren estar en la planta baja del próximo gran avance. Las criptomonedas todavía son lo suficientemente nuevas como para fabricarlas. Banquero frito capaz de convencer a los inversores de que ha descubierto el secreto para obtener beneficios de esta nueva clase de activos dándole la antigua estabilidad comercial «. FTX tiene como objetivo combinar lo mejor prácticas del sistema financiero tradicional con lo mejor del ecosistema de activos digitales”, dijo en un testimonio ante el Congreso en febrero de 2022. Estuvo al mando en todo momento. No todos participaron cuando Bankman-Fried llegó al Capitolio el 11 de mayo de 2022 para proponer lo que llamó un modelo de gobernanza que «Seguro y conservador» para promover «Competencia e innovación» en los mercados financieros de Estados Unidos Los mercados de futuros existentes han sido así desplazados, afirmó Terrence A. Duffy, director ejecutivo de CME Group, el mercado de derivados financieros más grande del mundo. Recordar al comité de la Cámara de Representantes que el modelo de Banquero frito Es un sistema regulatorio laxo que «inyectaría importantes riesgos sistémicos en el sistema financiero de Estados Unidos». Los legisladores rechazaron las preocupaciones de él y de otros ejecutivos de materias primas. Es sólo una preocupación sobre las bolsas de futuros que temen a nuevos competidores. Pero eso no es cierto en el caso de Kelleher. Esto envía la alarma fuerte y clara como administradores financieros independientes. Bankman-Fried se reunió con Kelleher el 3 de mayo con el objetivo de convencer a Kelleher de que apoyara su propuesta, pero Kelleher no la creyó, a pesar de que FTX ofreció una donación de $1 millón de dólares a su organización sin fines de lucro, informó. Se sabe que considera su plan de gobierno como Se trata de una «propuesta sorprendente y radical que eliminaría las protecciones a los clientes, los inversores y las finanzas que han funcionado durante décadas», al tiempo que crearía flagrantes conflictos de intereses que no están permitidos en los valores y los mercados. Las materias primas son legales. Kelleher me lo dijo. “Si ese es su modelo de negocio. «Demuestra que eres un depredador financiero. Es así de simple», cuando Kelleher le preguntó a Bankman-Fried. ¿Qué pasará con la protección de los clientes de inversión minorista? Banquero frito Afirma que no ve a los inversores minoristas como su mercado objetivo: se dirige a inversores institucionales. Kelleher tampoco se lo cree. Ni con el gasto de FTX en publicidad durante el Super Bowl de 2022 y los derechos de nombre del estadio de baloncesto de los Miami Heat, ni con el respaldo de Tom Brady y su entonces esposa Giselle Bundchen. y posición Insignias en los uniformes de los árbitros de las Grandes Ligas de Béisbol. Esos acuerdos están claramente diseñados para atraer a inversores comunes y corrientes al confuso y peligroso mercado de las criptomonedas. La vergüenza de la saga FTX, en opinión de Kelleher, es que muestra que los capitalistas de riesgo se contentan con desviar cientos de millones de dólares en financiación. Invirtiendo en fraude con beneficios atractivos Lleno de empresas e ideas “más duraderas, más valiosas y más sostenibles”, ¿volverá a suceder esto? ¿Puedes apostar que Sam Bankman-Fried realmente “malinterpretó y mintió deliberadamente a Sequoia”? No me hagas reír, no importa lo Bankman-Fried Cualesquiera que sean las intenciones, Sequoia jugaba felizmente en su arenero. y babeando por ganancias asombrosas en cada paso del camino.

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