La inflación la podemos sentir pero no podemos medir.

Los precios de la vivienda y los vehículos son factores clave de la experiencia de inflación de los consumidores. Después del brote Estados Unidos ha experimentado la tasa de inflación más alta de las últimas cuatro décadas. Sin embargo, recientemente las tasas de inflación han tenido una tendencia a la baja y algunos economistas se han sorprendido al notar que los consumidores están muy insatisfechos. Esto a pesar de las señales de que la inflación está en camino de alcanzar el objetivo de la Reserva Federal del 2 por ciento. Sin embargo, varios economistas se apresuran a descartar el pesimismo de los consumidores o explicar que, en realidad, las cosas van bastante bien. Pero un informe reciente de economistas de Harvard y del FMI ofreció una explicación para este pesimismo: tal vez medir el costo de vida de los consumidores sea diferente de los índices de precios. que los economistas utilizan para medir la inflación Un índice de precios es simplemente un promedio ponderado de precios. La gente suele referirse a los índices de precios como si capturaran el “costo de vida”. Éste es exactamente el propósito de crear índices de precios. La teoría económica sugiere que medir el costo de vida debería rastrear el costo de una canasta de bienes que brinde a los consumidores el mismo nivel de satisfacción a lo largo del tiempo. Si se hace correctamente Este índice de precios no sólo rastrea el comportamiento promedio de los precios a lo largo del tiempo. Pero también realiza un seguimiento de los gastos de manutención. Por supuesto, crear un índice de precios es más fácil de decir que de hacer. Por ejemplo, la inflación ocurre cuando la oferta monetaria crece más rápido que la demanda de dinero. Los precios pueden cambiar porque la oferta monetaria crece demasiado rápido. Sin embargo, la oferta y la demanda también fluctúan con el tiempo. Esto da como resultado cambios en el precio y la cantidad. (Relativos) Los índices de precios deben separar las tendencias generales del precio del dinero de los cambios en los precios relativos. También está la cuestión de qué debería incluirse en el índice de precios. Críticas de larga data Esto fue expresado por primera vez por los economistas Armen Alchian y Ben Klein. Los índices de precios utilizados por economistas y formuladores de políticas no incluyen tasas de interés ni precios de activos. Un índice general de precios es consistente con la teoría económica sólo si creemos que los consumidores están tomando una única decisión de consumo. De hecho, el consumo actual afecta el consumo futuro. Las decisiones sobre qué consumir hoy se basan en la tasa de rendimiento de ese activo. Costos de endeudamiento y los precios de los activos, y como tales deberían incluirse en la mayoría de nuestros índices de precios. Esto es exactamente lo que pretende hacer un nuevo informe de Marijn Bolhuis, Judd Cramer, Karl Schulz y Larry Summers. Aunque Alchian y Klein no se inspirarán. por ellos. Pero llegaron a conclusiones similares. En particular, señalan que los consumidores a menudo piensan que los costos de intereses son parte del costo de vida. Independientemente de qué teoría económica o índice de precios se diga. También señalan que las versiones anteriores del Índice de Precios al Consumidor (IPC) solían incluir tanto los precios de la vivienda como los costos de las hipotecas. En este informe, los autores crearon otra versión del IPC que incluía. «Pagar intereses hipotecarios Pagos de intereses personales sobre préstamos para automóviles y otros consumos no residenciales y los precios de alquiler de vehículos”. el público en general parece tener sobre el estado actual de la economía. Los autores muestran que medidas alternativas de inflación pueden explicar por qué la confianza del consumidor sigue siendo baja. Además, También muestran que esto no es exclusivo de Estados Unidos. Proporcionan evidencia de 10 países de que los cambios en las tasas de interés pueden explicar las fluctuaciones en la confianza del consumidor en otros indicadores económicos. no puedo explicar No importa quién piense que el IPC debería incluir las tasas de interés y/o los precios de los activos. Los consumidores parecen tener en cuenta estos costos al evaluar su costo de vida y explicar su visión del estado de la economía. Hay algunas lecciones de esta historia: en primer lugar, como sostienen Alchian y Klein, la teoría económica implica que los índices de precios que incluyen tasas de interés y/o precios de activos son superiores a los índices de precios que no incluyen tasas de interés. Un nuevo artículo de Bolhuis et al muestra que esta preocupación teórica tiene importantes implicaciones empíricas para medir la inflación. En segundo lugar, la confianza del consumidor es menor de lo esperado. Teniendo en cuenta la tasa oficial de inflación y la tasa de desempleo El hecho de que esta medida alternativa de la inflación pueda explicar una parte importante de la brecha entre la confianza real del consumidor y lo que predicen las estadísticas oficiales. Debería hacer reflexionar a los economistas sobre la medición oficial de la inflación. En cambio, suponen que tienen más conocimientos e información sobre el estado de la economía que el consumidor medio. Quizás los economistas deberían tener algo de humildad. Quizás los consumidores tengan una mejor idea del costo de vida que las estadísticas oficiales. Quizás las cosas no sean tan buenas como los datos oficiales nos hacen creer. Joshua R. Hendrickson Joshua R. Hendrickson es profesor asociado de economía en la Universidad de Mississippi. Sus intereses de investigación incluyen la teoría, la historia y la política monetaria. en Las principales revistas académicas se incluyen Journal of Money, Credit and Banking, Journal of Economic Behavior & Organization, Journal of Macroeconomics, Economic Inquiry y Southern Economic Journal. Hendrickson recibió su doctorado. en Economía de la Wayne State University. Recibió su licenciatura y maestría en economía de la Universidad de Toledo. Reciba notificaciones sobre nuevos artículos de Joshua R. Hendrickson y AIER.