Las negociaciones para poner fin al impago de la deuda de Sri Lanka por valor de 13.000 millones de dólares podrían, en última instancia, dar lugar a un nuevo tipo de bono que vincularía los pagos al crecimiento económico y las reformas de gobernanza. Este ha sido un objetivo de larga data de los inversores en bonos de mercados emergentes. Quiebra del Sur Los países asiáticos y los acreedores han acordado en principio reemplazar la deuda que dejará de pagarse en 2022 tras la crisis monetaria. Se denominan bonos macrovinculados y siguen la recuperación de un país. Incorporar pagos vinculados al PIB en bonos que Inclusión en los principales índices Es un paso importante en los esfuerzos por desarrollar estructuras de deuda que atraigan a los inversores extranjeros a regresar a países de mercados emergentes de mayor riesgo que necesitan urgentemente capital. El analista dijo Ofertas de Sri Lanka «Sienta un precedente para incorporar emergencias» en bonos que podrían ser lo suficientemente simples como para incluirlos en el índice. dijo un observador independiente del debate. «Para que la próxima ola de instrumentos sea buena para todos, es necesario tener un único punto de decisión y la posterior certeza» sobre los niveles de pago. El gobierno del presidente Ranil Wickremesinghe se enfrenta a elecciones a finales de este año. El mes pasado dijo que continuaría las discusiones sobre la propuesta de bonos «y se espera que se alcance un acuerdo en las próximas semanas», una señal de que es posible que se esté cerrando un acuerdo. A cambio, la deuda original se redujo en aproximadamente un tercio. Los acreedores han propuesto un nuevo bono de 9.000 millones de dólares cuyos pagos se ajustarán hacia arriba o hacia abajo en 2028, dependiendo del PIB promedio en dólares estadounidenses alcanzado por Sri Lanka. El país ha propuesto formas alternativas de establecer pagos vinculados al PIB y también está evaluando propuestas de los acreedores para bonos separados vinculados a la gobernanza. Esto reducirá los pagos de cupones. Si un país aumenta los impuestos como porcentaje del PIB y aprueba reformas anticorrupción. Cuando salen del default, países como Ucrania y Uruguay emiten warrants similares a los de capital. Promete dinero extra basado en factores como los movimientos en el precio de las materias primas o el PIB de un país como una forma para que los acreedores absorban las pérdidas de la deuda. Pero estos instrumentos lo cual es difícil determinar el precio y el comercio A menudo terminan en la chatarra del mercado. El bono propuesto podría socavar el nuevo enfoque porque «No es una orden de arresto. Más bien, es un ajuste a los bonos existentes que entrará en vigor a partir de 2028. Esa es la diferencia con la versión anterior”, dijo Thilina Panduwawala, macroeconomista senior de Frontier Research, una consultora de Sri Lanka. La propuesta aún debe superar el escepticismo entre algunos inversores debido a una historia de intentos de vincular los pagos a factores económicos volátiles, especialmente el PIB, a principios de este año. Argentina debe depositar cientos de millones de dólares en Londres. Un tribunal apelará una decisión de pagar a los acreedores 1.300 millones de euros por utilizar datos inexactos del PIB para las garantías emitidas después de un impago de la deuda de 2001, que salió a la luz el mes pasado. El Salvador causó sorpresa cuando vendió bonos con una orden de pago. más allá del rendimiento del 12 por ciento si no logra asegurar un rescate del FMI en los próximos 18 meses. Sin embargo, algunos ven los bonos macrovinculados como una forma de atraer inversores que han estado evitando el extremo más riesgoso del mercado de bonos públicos en los últimos años. . Volviendo su atención a las altas tasas de interés en Estados Unidos. y otros países desarrollados Los defensores de nuevos tipos de bonos creen que pueden reducir esta división y resultar atractivos tanto para los acreedores como para los deudores. “Sería una muy mala señal para nuestro mercado si no adoptamos estos bonos”, dijo un inversor en bonos de mercados emergentes. “La recuperación será baja. Y la gente sentirá que la están utilizando mal. Y esto no es realmente sostenible como clase de activo”, añadieron. En el escenario de crecimiento más bajo propuesto para los bonos macrovinculados, el PIB en dólares estadounidenses de Sri Lanka promediaría 78 mil millones de dólares por año durante tres años. Eso significa que los tenedores de bonos tendrán que recortar más de un tercio más. Esto significa que perderán más de la mitad de sus reclamaciones originales. Sin embargo, si el PIB promedia alrededor de 90 mil millones de dólares. Según datos provisionales del banco central, el nuevo importe de la recuperación de los bonos reestructurados aumentará en una cuarta parte hasta 2023. «No está muy lejos», afirmó Panduwawala. visto todavía [large currency] Depreciación en los próximos años Es probable que terminemos en un escenario de mayor PIB en dólares estadounidenses”. Las recomendaciones para las propuestas de bonos vinculados a la gobernanza siguen siendo menos controvertidas. Aunque el gobierno aún necesita proporcionar información sobre su tamaño. Estos bonos deberían ser así. Esto afectará el índice de elegibilidad. Sin embargo, la reducción propuesta de los cupones para implementar posibles reformas no es un gran incentivo financiero en sí misma, dijo Panduwawala, pero sí significa que si un futuro gobierno cambia de dirección, «La oposición y la sociedad civil podrán señalar costes específicos». La reestructuración de la deuda de Sri Lanka tendrá que sobrevivir a posibles cambios derivados de las elecciones del país a finales de este año antes de que un nuevo tipo de reestructuración de bonos pueda ayudar a revivir las necesidades de deuda del país pobre pero en dificultades. “Algunos partidos de oposición querrán revisar el acuerdo de reestructuración si están en el poder”, dice Panduwawala. “Existe la duda de si lo harán después de las elecciones. ¿Habrá conflicto entre el nuevo gobierno y los tenedores de bonos?
+ There are no comments
Add yours