Cuatro medidas de la brecha de producción y medición de tendencias

Hable sobre repensar el espacio de salida. y la idea de la ruptura de los ciclos de tendencia en las macropolíticas del mañana. A continuación se muestra una imagen de la brecha de producción de CBO a partir de dos filtros estadísticos. (Hodrick-Prescott y Fleischman-Roberts/Fed Board) y el modelo de Delong y Summers (BPEA 1988) Figura 1: Brecha de producción calculada utilizando el PIB potencial de CBO (negro), filtro HP aplicado al año 1960-2024 (bronceado), Fleischman. y el filtro de dos caras de Roberts/Fed Board (verde claro) y el enfoque pseudo-DeLong-Summers (1988) (azul) fecha la recesión desde el pico hasta Los rieles son grises Fuente: BEA 2024Q1 Utility Futures Data, CBO (febrero). ), Datos de utilidad de la regla Taylor de la Fed de Atlanta, consultado el 26 de abril de 2024, NBER y cálculos del autor. Tenga en cuenta que el filtro HP provoca una ligera brecha de salida. Por otro lado, ambos filtros de paso de banda, como los filtros de Baxter King o Hamilton, se basan en métodos de regresión para aislar tendencias. Al indicar grandes caídas y saltos en las tendencias relacionadas con la recesión de Covid-19 (no se muestra), el método de «función de producción» de CBO para estimar las tendencias no se ve afectado por los efectos de la crisis de Covid-19. y es más consistente con las interpretaciones económicas. Sin embargo, esto puede cambiar significativamente a medida que cambian las estimaciones de productividad. Y más recientemente, debido a que la inmigración afecta la masa laboral proyectada, Jim Hamilton tiene diferentes interpretaciones del posible PIB. Esto depende de las diferencias laborales. (según la experiencia) y hacer coincidir la demanda y la oferta de capital y capital. Un cambio en la composición de la demanda en relación con la oferta podría significar una desaceleración. Sin embargo, no tengo un cronograma para interpretar este potencial. Otro factor relacionado con el potencial del PIB es que no puede ignorar la decadencia normal de los ciclos de tendencia. Blanchard, Cerutti y Summers (2015) sostienen que las tendencias y los ciclos pueden estar relacionados. Señalaron que las tendencias de crecimiento del PIB tienden a disminuir después de una recesión. Este no es un resultado natural desde una visión estándar del ciclo económico. Por ejemplo, en el enfoque manufacturero de la CBO, una recesión debería afectar el crecimiento tendencial sólo en la medida en que la reducción de la inversión y los trabajadores desanimados puedan reducirlo. (que probablemente sea un número pequeño) en el análisis entre países Descubrieron que este no era el caso. Actualicé el gráfico. Blancard-Cerutti-Summers Para los Estados Unidos Para incluir aún más la recuperación posterior a la Gran Recesión y a 2020, Figura 2: PIB (negro en negrita), tendencia lineal 2001-2005 (marrón) y tendencia lineal 2014-2017 (verde). Todo esto equivale a miles de millones de dólares de 2017. en niveles récord, el NBER pone en gris la fecha del pico al mínimo de la recesión. Fuente: Anuncio previo del segundo trimestre de 2024 de BEA, los cálculos del NBER y del autor indican un promedio alto y una tendencia decreciente. Una recesión puede ocurrir porque los agentes perciben caídas esperadas en los posibles componentes del PIB (PTF, stocks de capital y mano de obra) como normalmente se piensa. o por las cicatrices debidas a un sistema financiero quebrado. junto con una demanda lenta durante mucho tiempo (Due menciona a 50 Little Hoovers, incluido el gobernador de Wisconsin, Scott Walker). Es importante destacar que la crisis de 2020 no tuvo un impacto importante en los promedios o tendencias del PIB. Esto sugiere que la recesión de 2020 no lo tuvo. la composición del PIB. o que las cicatrices pueden evitarse mediante una política fiscal y monetaria rápida y activa.