Junio ​​2024 Condiciones Comerciales

En junio de 2024, los tres indicadores comerciales de AIER se mantuvieron en el nivel del mes anterior. El indicador adelantado se amplió ligeramente en 54, mientras que el indicador aproximadamente coincidente se mantuvo en 83 y el indicador retrasado en 42. Indicador adelantado de contracción moderada (54) entre los. 12 componentes del indicador adelantado de mayo a junio de 2024, siete aumentaron, dos cayeron y tres fueron neutrales. Entre los componentes que aumentaron se encuentran el diferencial del Tesoro estadounidense a 1 a 10 años (5,8 por ciento), las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. (4,4 por ciento), el índice líder del Conference Board de precios de acciones estadounidenses (100 por ciento 3,4 cada uno), el Índice de expectativas (1,2 por ciento), nuevas unidades de vivienda privadas en EE. UU. Comienzo estructural (1,1 por ciento) Conference Board Productor líder de índices de EE. UU. nuevo orden Productos y suministros de consumo (0,6 por ciento) y fabricantes de Conference Board en EE. UU. Nuevos pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa, excepto aviones (0,1 por ciento) Las ventas de camiones pesados ​​en EE. UU. disminuyeron un 8,7 por ciento y las ventas minoristas ajustadas y de servicios de alimentos disminuyeron un 0,2 por ciento en promedio de horas semanales en EE. UU. Producción total de empleados Relación inventario/ventas: negocio total y los saldos deudores de clientes de FINRA en cuentas de margen permanecen sin cambios. Indicadores aproximadamente coincidentes (83) y rezagados (42). En el indicador aproximadamente coincidente, 5 componentes aumentaron y 1 disminuyeron de mayo a junio de 2024, ingreso personal industrial e incidental del sector manufacturero menos transferencias. los pagos aumentaron un 0,3 por ciento, mientras que las tasas concurrentes de manufactura y comercio y de participación en la fuerza laboral de EE. UU. aumentaron un 0,2 por ciento. Las nóminas no agrícolas de los trabajadores estadounidenses aumentaron un 0,1 por ciento y el índice de la situación actual de confianza del consumidor del Conference Board disminuyó un 3,9 por ciento. El IPC básico disminuyó un 2,9 por ciento año tras año, el Conference Board de EE. UU. rezagó la duración promedio del desempleo un 2,4 por ciento y el gasto en construcción privada de la Oficina del Censo. Los préstamos comerciales e industriales de EE.UU. (no residenciales) y los papeles comerciales de EE.UU. encabezaron la lista con rendimientos a 30 días del 0,1 por ciento. Los inventarios manufactureros y comerciales de EE.UU. aumentaron un 0,3 por ciento, mientras que los préstamos comerciales e industriales de EE.UU. aumentaron un 0,3 por ciento. El aumento retrasado se mantuvo estable. Sin embargo, las diferencias significativas entre los tres índices los hacen más propensos a la ambigüedad que a la claridad, como se explicará con más detalle en la sección Discusión. Esto se debe a que es útil observar la evolución a lo largo de julio y mediados de agosto. Cada vez hay más pruebas de que los indicadores rezagados proporcionan el reflejo más preciso de las condiciones económicas subyacentes. Discusión A finales de julio de 2024, las solicitudes de desempleo en Estados Unidos. subió a su nivel más alto en casi un año. Una clara indicación de la desaceleración del mercado laboral: las solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 27 de julio aumentaron en 14.000 a 249.000, superando las expectativas de que 236.000 recibirían prestaciones por desempleo. Esto aumentó a 1,88 millones en la semana que finalizó el 20 de julio, el nivel más alto desde noviembre de 2021. Además, los últimos datos de Notificación de ajuste y reentrenamiento de trabajadores (WARN) muestran que los despidos comenzaron en California. Ahora que el sector tecnológico se está extendiendo por los estados e industrias del Sun Belt, Texas se ve especialmente afectado. Lo mismo ocurre con Nevada y Tennessee. Más de la mitad de los estados de Estados Unidos incluido Washington, D.C., ha experimentado un aumento del desempleo desde marzo de 2024. Actualmente, aproximadamente el 35 por ciento de la población estadounidense vive en áreas donde la tasa de desempleo promedio de tres meses aumentó más de 50 puntos básicos desde doce. Lo mas bajo del mes La encuesta manufacturera del Institute of Supply Management (ISM) de julio de 2024 destaca un fuerte deterioro de las condiciones del mercado laboral. Aunque el índice general de la encuesta no cumplió con las expectativas, llegando a 46,8 frente a un 48,8 esperado, el acontecimiento más preocupante fue la fuerte caída en el componente de empleo a 43,4, que estuvo por debajo de las expectativas en 49,2. 2020 y excluyendo la pandemia. Esta es la cifra más débil desde 2009. El bajo desempeño del nuevo orden subraya aún más la debilidad económica existente. Además de la disminución del promedio de horas semanales trabajadas a alrededor de 34,2, este es sólo el tercer evento de ese nivel en las últimas dos décadas. La primera coincidió con las recesiones de 2008 y 2020. Es probable que una caída más pronunciada de lo esperado en las estadísticas de producción industrial en julio revele el impacto de una política monetaria restrictiva en la economía real. La producción de bienes de consumo duraderos y de equipamiento empresarial muestra una tendencia a la baja. Esta es una señal de una producción fabril débil. Los resultados clave incluyen: La producción industrial cayó un 0,6 por ciento en julio. La producción industrial cayó un 0,3 por ciento. La producción de bienes de consumo cayó un 1,0 por ciento, tras un aumento del 0,6 por ciento en junio. por bienes de consumo duraderos como productos automotrices y electrodomésticos El grupo, más sensible a los tipos de interés, cayó un 4,0 por ciento en julio y un 5,2 por ciento interanual. La producción de bienes de consumo no duraderos cayó un 0,2 por ciento después de aumentar un 0,7 por ciento en junio. Si incluye bienes intermedios no duraderos La producción aumentó un 0,4 por ciento, similar al desempeño de junio. Aunque a principios de julio el tiempo era inusualmente cálido, Pero la producción de electricidad disminuyó un 4,3 por ciento, lo que resultó en una disminución significativa de la producción industrial general. La utilización de la capacidad cayó bruscamente al 77,8 por ciento desde el 78,4 por ciento en junio. Esto refleja tanto la actividad fabril como la reducción de las horas de trabajo. La encuesta manufacturera de las Feds de Empire State y Filadelfia de agosto de 2024 reforzó los indicios de una desaceleración de la actividad junto con una marcada caída en los indicadores de empleo. El índice Empire State mejoró ligeramente a -4,7, mientras que el índice de la Fed de Filadelfia cayó bruscamente a -7,0, lo que refleja los fundamentos mixtos. . Incluyendo una caída en los nuevos pedidos en Nueva York. y un crecimiento más lento en Filadelfia, aunque los datos varían. Pero ambas encuestas encontraron disminuciones en el número de empleados y en el promedio de horas trabajadas. Los signos de grandes contracciones en sectores sensibles a los intereses indican que los productores están reduciendo sus actividades a medida que la demanda se debilita. Del lado del consumidor en julio gasto estadounidense La mayor parte se destinará a productos de consumo esenciales. y el gasto discrecional sigue disminuyendo El aumento del 1 por ciento en las ventas minoristas orgánicas superó las expectativas. Esto se debió principalmente a la recuperación de las ventas de automóviles. mientras que el grupo de control aumentó ligeramente en 0,3 puntos porcentuales, lo que refleja un entorno de consumo cauteloso. Excluidos automóviles y gasolina. Las ventas aumentaron un 0,4 por ciento, una desaceleración respecto al mes anterior. y enfatizar continuamente la moderación del consumidor. El consumo crece lentamente Destaca la mayor dependencia de las compras centradas en los descuentos. Esto se debe a que los consumidores están estresados ​​debido a los débiles fundamentos financieros. El sector de servicios de alimentación, que es un indicador importante de la demanda de servicios. Hubo una ligera recuperación, aumentando un 0,3 por ciento, pero aún por detrás del patrón de crecimiento general. lo que muestra un comportamiento de gasto cuidadoso Los últimos datos de inflación revelan algunos puntos positivos. Esto indica un progreso en los esfuerzos de la Reserva Federal para combatir la inflación. Índice de gasto en consumo personal (PCE) de junio y cifras de inflación subyacente publicadas durante varios meses En línea con el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. Indicando que el banco central puede tener cierta libertad para recortar las tasas de interés pronto, la inflación general del PCE se redondeó al 0,1 por ciento mes a mes en junio, mientras que el deflactor principal del PCE aumentó ligeramente al 0,18 por ciento, superando ligeramente las estimaciones. El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio mostró que las medidas clave eran más débiles. Esto a pesar de que la inflación en servicios básicos como el alquiler de viviendas y los seguros de automóviles sigue aumentando. Esto indica un resultado mixto para los principales factores negativos del PCE si el pronóstico se cumple. La combinación de los datos del IPC y del Índice de Precios al Productor (IPP) de julio indica una aceleración de los indicadores clave del PCE tanto a nivel mensual como anual. Sin embargo, la variación anual en los períodos 1, 3 y 6 del IPC básico del mes fue del 2,0 por ciento. 1,6 por ciento y 2,8 por ciento, respectivamente, con las dos primeras medidas en línea con el objetivo de la Reserva Federal. Y se acerca una tercera medida. Aunque el componente del IPP que alimenta el principal regulador del PCE se debilitó ligeramente en julio. Pero los crecientes costos de los servicios financieros continúan ejerciendo presión al alza sobre esta importante medida de la inflación. Todos estos factores estimularon recortes de las tasas de interés y una mayor demanda de activos a largo plazo. Frecuente aparición de falsificaciones y reversiones en diversos indicadores y agregados económicos. En los últimos años Es necesario interpretar cuidadosamente las tendencias económicas aparentemente claras, como las que actualmente explican la trayectoria de la contracción. Sin embargo, los avances de la Reserva Federal en el control de la inflación pueden darle la libertad necesaria para comenzar a reducir las tasas de interés con el objetivo de apoyar el empleo y el crecimiento. La activación de la Regla Sahm muestra que Estados Unidos ha entrado o está cerca de entrar en una recesión. Indicadores adelantados similares indicador de retraso indicador de retraso Eficiencia del mercado de capitales Peter C. Earle Peter C. Earle, Ph.D., es un investigador senior que se unió a AIER en 2018. Tiene un doctorado en Economía de la Universidad de Angers y una maestría en Economía Aplicada de la Université d’Angers, American University, MBA (Finanzas) y Licenciatura en Ciencias. en Ingeniería de la Academia Militar de los Estados Unidos en West Point. Antes de unirse a AIER, el Dr. Earle pasó más de 20 años como comerciante y analista en varias casas de bolsa y fondos de cobertura en el área metropolitana de Nueva York. Además de participar en una amplia consultoría en los sectores de criptomonedas y juegos. Su investigación se centra en los mercados financieros. Política monetaria Previsiones macroeconómicas y problemas para medir los resultados económicos Ha sido citado por el Wall Street Journal, Financial Times, Barron’s, Bloomberg, Reuters, CNBC, Grant’s Interest Rate Observer, NPR y en muchos otros medios y publicaciones. Reciba notificaciones sobre nuevos artículos de Peter C. Earle y AIER.