Los inversores están volviendo a los bonos a medida que la recesión sacude al mercado.

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Los inversores vuelven a invertir en bonos. Esto se debe a que la recesión ha reemplazado a la inflación como principal temor del mercado. Y los instrumentos de deuda han demostrado su valor como cobertura contra las recientes crisis económicas. Caos en el mercado de valores Tesoros de Estados Unidos y otros instrumentos de deuda de alta calificación Subió con fuerza durante la caída del mercado de valores de la semana pasada. Como resultado, los rendimientos alcanzaron su nivel más bajo en más de un año. Incluso las medidas más extremas fueron posteriormente revertidas. Los administradores de fondos dijeron que enfatizaron el atractivo de los bonos en un entorno de desaceleración del crecimiento. La tasa de inflación disminuyó y la Reserva Federal junto con otros bancos centrales importantes Se espera que realice varios recortes de tipos para finales de año. Los inversores están invirtiendo 8.900 millones de dólares en fondos del gobierno estadounidense. y fondos de bonos corporativos en agosto Esto supone un aumento respecto de los 57.400 millones de dólares de entradas de julio. Esta es la cifra mensual más alta desde enero y la segunda más grande desde mediados de 2021. La deuda corporativa senior de EPFR Flow Tracker ha tenido una tendencia positiva durante el período de 10 semanas, marcando el ciclo de soporte más largo. «La mejor protección contra un escenario negativo como una recesión son los bonos gubernamentales», dice Robert Tipp, director global de bonos de PGIM Fixed Income. El argumento a favor de la renta fija es muy fuerte. A veces las personas necesitan ayuda para dejar de usar dinero en efectivo. Estar desempleado realmente hace que eso suceda. [happen]“Thip dijo que el índice Bloomberg que rastrea a todo el gobierno de EE. UU. Y los bonos corporativos de alta calidad han subido un 2% desde finales de julio. A diferencia de la pérdida del 6% del S&P 500, la mayor ganancia de los bonos se produjo el día del informe de empleo, cuando las acciones colapsó rápidamente Las expectativas de un recorte de tipos de la Fed han cambiado significativamente desde el informe de empleo de Estados Unidos. Débil a principios de agosto Esto muestra que la tasa de desempleo aumentó inesperadamente al 4,3% en julio desde el 4,1% en junio. y los empleadores agregaron muchos menos puestos de trabajo. Los economistas esperaban Los operadores de futuros esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en poco más de un punto porcentual para fin de año. Eso significa recortes extragrandes de las tasas de interés de al menos la mitad en las tres reuniones restantes de la Fed en 2024 antes del informe de nóminas de agosto. Los comerciantes sólo realizan transacciones con una reducción de tres cuartos de punto. Eso significa bonos más seguros, como préstamos y tesoros con grado de inversión. Actualmente dando altas rentabilidades. Pero no hay amenaza de nuevos aumentos en los costos de endeudamiento de la Fed. Eso llegó al mercado a principios de año, según Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock. “A la gente no le gusta perder dinero en renta fija”, dijo, “pero creo que hoy sí tiene ganas. La Reserva Federal ciertamente no volverá a subir las tasas de interés. Los rendimientos disponibles y los rendimientos actuales de los bonos son muy atractivos. Espero que ingrese más dinero como renta fija”. La deuda de la empresa también aumentó con respecto a la venta de acciones de la semana pasada. Pero el movimiento fue más moderado que las grandes oscilaciones de las acciones. Esto es especialmente cierto en el mercado de préstamos de alta calidad y grado de inversión emitidos por corporaciones. que incluso la recesión económica en los Estados Unidos Es poco probable que provoque un gran número de impagos de deuda. Incluso los bonos con calificaciones «basura» son mejores que las acciones. Dado que las principales empresas de tecnología se han visto castigadas por fuertes caídas en el precio de las acciones en las últimas semanas, el índice Bloomberg de deuda de alto rendimiento de EE. UU. El lunes las ventas globales de activos de riesgo cayeron sólo un 0,6 por ciento. Eso se compara con una caída del 3 por ciento en el S&P 500. «El crédito se ha mantenido muy bien en relación con la volatilidad que hemos visto en las acciones», dijo Dan Ivascyn, director de inversiones del gigante de inversión en bonos Pimco. “No queremos ser demasiado agresivos, pero podría decirse que en las últimas semanas ustedes han ampliado su exposición a los bonos corporativos de alto rendimiento. Aún no hemos llegado a ese punto. Pero si todavía vemos debilidades allí Es un punto interesante”. A pesar de las recientes entradas de capital, algunos participantes del mercado siguen preocupados por el impacto de la desaceleración económica en los bonos corporativos. “El riesgo crediticio es que recibamos datos de empleo más débiles. Recibimos datos de crecimiento más débiles”, dijo Ashok Bhatia, director de inversiones en renta fija de Neuberger Berman. Es probable que las perspectivas de inflación resulten críticas, ya que el tamaño del recorte de tipos determina ahora el precio de mercado. Se espera que los datos del miércoles muestren que la inflación al consumidor de Estados Unidos cayó ligeramente a una tasa anual del 2,9 por ciento en julio. El aumento inesperado podría hacer que los inversores controlen sus apuestas sobre un recorte de tipos. que afecta a los bonos «Creo que los bonos han vuelto», dijo Bhatia, «pero lo que respaldará el crédito a estos niveles es la idea de que la Reserva Federal responderá rápidamente y reducirá las tasas de política» si persisten las señales de fracaso. «Cualquier cosa que indique que la Reserva Federal no lo hará será un problema crediticio», añadió.