Es probable que el BSP se mantenga agresivo: analistas

Se espera que las autoridades MONETARIAS sigan siendo cautelosas y mantengan elevadas las tasas de interés clave a pesar de que la inflación cayó muy dentro del objetivo el mes pasado, dijeron los analistas.

El crecimiento de los precios al consumidor fue de un 2,8 por ciento mejor de lo esperado en enero, habiéndose desacelerado del 3,9 por ciento en diciembre a cerca del extremo inferior del objetivo de 2,0 a 4,0 por ciento del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

El resultado, también el más bajo desde el 2,3 por ciento de octubre de 2020, generó esperanzas de que el banco central considerara ahora recortar las tasas de interés, actualmente en un máximo de 16 años después de que el aumento de la inflación desencadenara un ciclo de ajuste que ya dura casi dos años.

El BSP calificó de esperada la desaceleración de enero, pero reiteró las advertencias de que la inflación podría acelerarse nuevamente en el segundo trimestre. Las políticas seguirán siendo estrictas, añadió, hasta que el crecimiento de los precios se establezca firmemente dentro del objetivo.

Nicholas Antonio Mapa, economista senior de ING Manila, estuvo de acuerdo en que la política monetaria se mantendría «suficientemente estricta por el momento», y que sólo sería probable un giro si la inflación continúa desacelerándose en el segundo trimestre.

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Domini Velásquez, economista jefe de China Banking Corp., dijo que la inflación de enero respaldaría una pausa continua del BSP la próxima semana y en reuniones políticas posteriores.

El banco central, añadió, «adoptará una postura dura y se abstendrá de nuevas subidas de tipos, ya que la cuestión de los elevados precios del arroz debe abordarse mediante medidas no monetarias».

«La caída de la inflación subyacente sugiere una disminución de las presiones de demanda», señaló Velásquez.

«Sin embargo, considerando que la inflación sigue en el extremo superior, creemos que el consejo monetario del BSP adoptará un enfoque cauteloso y potencialmente podría considerar recortes de las tasas de interés en el último trimestre del año».

Aris Dacanay, economista de HSBC Global Research, espera que las medidas del BSP se alineen estrechamente con las de la Reserva Federal, y que las tasas de política locales caigan sólo después de que el banco central de Estados Unidos comience a flexibilizar sus tasas.

«Nuestra base es que la Reserva Federal comience su ciclo de flexibilización en junio de 2024 y que reduzca las tasas en 25 puntos básicos (puntos básicos) en cada trimestre posterior», dijo Dacanay.

«Pero con un fuerte crecimiento en Filipinas, el BSP tiene margen para recortar mucho más tarde que la Reserva Federal en el escenario de que los riesgos alcistas para la inflación se materialicen todos al mismo tiempo», añadió.

El crecimiento del producto interno bruto estuvo por debajo del objetivo del 5,6 por ciento el año pasado, pero todavía estuvo entre los más fuertes de la región.



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