El impulso japonés de 62.000 millones de dólares al yen ha hecho poco para aliviar el sufrimiento.

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Japón gastó una cifra récord de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) desde finales de abril hasta mayo para impulsar el yen. Pero la moneda se está desacelerando nuevamente. a su nivel más bajo en 34 años a pesar de las crecientes expectativas sobre las tasas de interés Destaca la lucha que enfrenta Tokio para mantener la estabilidad del tipo de cambio. La intervención monetaria sólo tiene un impacto temporal en el yen Los analistas dicen que el Banco de Japón enfrenta Es un «gran dilema» porque los inversores están bajo presión para subir las tasas de interés más rápido cuando la economía sigue débil debido al lento consumo. Las cifras fueron publicadas por el Ministerio de Finanzas el viernes. Cubrió el período comprendido entre el 26 de abril y el 29 de mayo, pero los participantes del mercado dijeron que creen que la mayor parte del monto se gastó durante los cuatro días que comenzaron el 29 de abril, cuando Japón implementó su primera compra de intervención del yen. Desde finales de 2022, pocos días después de la venta de reservas en dólares para comprar moneda japonesa. El yen subió brevemente a 151,85 yenes frente al dólar estadounidense. Después de caer por debajo de los 160 yenes a finales de abril. Pero el yen cotizaba a 157,31 yenes el viernes. Esto se debe a que los inversores siguen centrándose en la brecha entre los costos de endeudamiento en Japón y Estados Unidos. Esto se debe a que se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés. “Más alto durante mucho tiempo” mientras la tasa de Japón se mantiene cerca de cero Los operadores dicen que el yen sigue siendo la moneda global más popular para “carry trading” en el que se utilizan yenes prestados baratos para invertir en otras monedas más altas Activos que rinden rendimiento Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó el 1,1% el jueves. Este es el nivel más alto desde julio de 2011, con expectativas crecientes de que el Banco de Japón anuncie planes para reducir las compras de deuda pública cuando celebre su reunión de política de 2011 en junio. El banco central ha dado un giro histórico en su política monetaria ultralaxa, poniendo fin a ocho años de tipos de interés negativos. A principios de este mes, el Banco de Japón también sorprendió al mercado al comprar menos bonos del gobierno japonés a cinco a 10 años de lo esperado durante las operaciones normales. En un discurso pronunciado a principios de esta semana, el vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, envió un mensaje de odio a los inversores. Dijo que Japón ha estado cerca de superar décadas de deflación. «Aunque todavía tenemos un gran desafío para mantener las expectativas de inflación en un 2 por ciento, nuestra lucha ha llegado a su fin», dijo, señalando los aumentos salariales y los cambios estructurales en el mercado laboral del país causados ​​por la escasez de mano de obra. Pero mientras los inversores apuestan a que el Banco de Japón endurecerá aún más su política, Esas expectativas han hecho poco para abordar las tenaces debilidades del yen. “Será difícil para la parte japonesa hacer subir el yen. A menos que los inversores piensen que los tipos de interés van en serio. empezando a subir”, dijo el economista de la UBS Masamiji Adachi. Eso significa que el Banco de Japón tendría que aumentar las tasas de interés en más de un punto porcentual en 2024, una tasa que, según Adachi, era insostenible dada la débil demanda interna como resultado del aumento del costo. «El BoJ está subestimando la debilidad de la economía. Es un gran problema», afirmó.