Falta de inversión para limitar el crecimiento, dice analista

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Las inversiones insuficientes limitarán significativamente el crecimiento general en el mediano plazo, dijo un analista.

Durante el apogeo de la pandemia, el economista senior del ING Manila Bank, Nicholas Antonio Mapa, dijo que había preocupaciones sobre la baja inversión y el desarrollo inadecuado de capacidades mientras la gente se quedaba en casa, lo que afectaba a la economía.

A pesar de las cifras de crecimiento decentes, Mapa dijo que algunos parecen pasar por alto el lento aumento en la formación de capital debido a las estrictas políticas del banco central que afectan la actividad inversora.

«La falta de inversiones, incluso durante el repunte actual, desafortunadamente actuará como un límite a las perspectivas de crecimiento general que se avecinan», subrayó Mapa.

«Y con el gobernador del BSP (Bangko Sentral ng Pilipinas) advirtiendo que la peor parte del impacto de las subidas de tipos aún no ha llegado, podemos esperar que la subinversión continúe durante un poco más de tiempo», añadió.

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El crecimiento del producto interno bruto (PIB) del año pasado se expandió un 5,6 por ciento a medida que las inversiones, el consumo de los hogares y el gasto gubernamental se desaceleraron, quedando por debajo del objetivo gubernamental de entre 6,0 y 7,0 por ciento.

El gasto de los hogares creció un 5,6 por ciento durante todo el año, frente al 8,3 por ciento en 2022. Las inversiones totales también siguieron el mismo camino, creciendo a un ritmo más lento del 5,4 por ciento desde el 13,8 por ciento del año anterior.

Mapa mencionó que se espera que la economía filipina logre un crecimiento moderado del 5,0 por ciento en 2024, basándose en el consumo, el gasto gubernamental ocasional y una posible contribución modesta de la formación de capital.

«Sin embargo, si la economía quiere alcanzar su objetivo de crecimiento, indicadores aspiracionales que están diseñados precisamente para garantizar que avancemos hacia un nivel de ingresos más alto lo antes posible, necesitaremos ver a la economía revertir el año de subinversión y pasar a una economía que invierte para el futuro», afirmó Mapa.

«Por supuesto, lo que obstaculiza estas inversiones en reformas estructurales es el entorno de altas tasas de interés, que efectivamente frena la actividad inversora en general», añadió.

El BSP puede cambiar de postura

A medida que las autoridades fiscales abordan los problemas del lado de la oferta, Mapa dijo que el banco central podría cambiar su postura para apoyar el crecimiento tanto a corto como a mediano plazo.

Actualmente, la tasa de política del BSP se ubica en 6,5 por ciento, la más alta desde 2007. La Junta Monetaria del banco central elevó la tasa por última vez en octubre a través de una tasa fuera de ciclo de 25 puntos básicos, cuando la inflación comenzó nuevamente a aumentar.

El gobernador del banco central, Eli Remolona Jr., ha dicho que si bien los recortes de tasas podrían comenzar este año, es poco probable que comiencen pronto, ya que los riesgos de inflación aún se inclinan hacia el alza.

Si volviera a ser necesaria una intervención, añadió que un crecimiento sólido respaldaría otra subida de tipos.

«La comprensión de que las costosas subidas de tipos tienen una capacidad limitada para abordar la inflación del lado de la oferta podría finalmente convencer al BSP de realizar su propio giro poco después de que la Reserva Federal realice el suyo», dijo Mapa, refiriéndose a la Reserva Federal de Estados Unidos.

«Esto permitiría que fluyan más inversiones hacia la agricultura y la cadena de suministro de alimentos, una medida que probablemente será más efectiva para garantizar la seguridad alimentaria y bajar los precios de los alimentos», añadió.

Si el banco central elige esta dirección, Mapa dijo que podría revertir la tendencia de subinversión, colocando a Filipinas en el camino hacia un mayor crecimiento y mejores perspectivas económicas en los años venideros.

Un entorno de tarifas más asequibles, añadió Mapa, también podría fomentar reformas estructurales en infraestructura, reduciendo los costos comerciales y ampliando la capacidad.



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