Los economistas se ven afectados por sus previsiones incumplidas

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PARÍS: Los economistas están recibiendo críticas por no haber acertado en materia de inflación, no haber podido anticipar las perturbaciones en las cadenas de suministro globales y pronosticar una recesión que no se ha materializado.

La pandemia de Covid-19, la guerra de Rusia en Ucrania y, más recientemente, el conflicto de Oriente Medio han hecho que a los expertos les resulte más difícil ver con claridad sus bolas de cristal económicas.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, se unió al coro de críticas en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, el mes pasado.

«Muchos economistas son en realidad una camarilla tribal», dijo, refiriéndose a la falta de apertura a otras disciplinas científicas.

«Se citan unos a otros, más hombres que mujeres, pero esa es otra historia», dijo el ex director del FMI y ministro de Finanzas francés. «Pero no van más allá de ese mundo porque se sienten cómodos en ese mundo».

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Los economistas necesitan salir de su zona de confort de las hojas de cálculo de Excel y los modelos rígidos, dicen algunos economistas de su propia especie.

El mundo «ha cambiado un poco», dijo sarcásticamente Peter Vanden Houte, economista jefe de la eurozona del banco ING.

Fallo de inflación

Después de años de baja inflación, la reapertura de las economías post-Covid hizo subir los precios, y se dispararon aún más después de la invasión rusa de Ucrania, desmintiendo las garantías de Lagarde y el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, de que los aumentos sólo serían «transitorios».

Los bancos centrales tuvieron que lanzarse a una serie de subidas de tipos de interés para combatir la inflación. Si bien los aumentos de precios se han enfriado en los últimos meses, las autoridades han mantenido las tasas elevadas mientras esperan ver si pueden recortarse más adelante este año.

Lagarde ha admitido que las previsiones utilizadas como base para las decisiones políticas del BCE no siempre fueron correctas y que los factores vinculados a las crisis no fueron tenidos en cuenta en sus modelos.

«Los modelos que utilizamos actualmente son menos fiables porque hay muchos factores que son difíciles de integrar», afirmó Vanden Houte.

Citó los cuellos de botella en la cadena de suministro tras la pandemia, la escasez de mano de obra y las tensiones geopolíticas.

Los economistas dejaron caer la pelota al mirar a través del prisma del pasado.

«No son los modelos económicos los que fracasaron. Es la falta de imaginación de los economistas», afirmó Maxime Darmet, economista de Allianz Trade.

«Se durmieron en los laureles» después de 30 años de globalización durante los cuales «todo salió bien», afirmó Darmet.

La recesión que nunca fue

Dado que los bancos centrales utilizan aumentos de tasas para evitar que las economías se sobrecalienten, los economistas advirtieron que el crecimiento en el mundo desarrollado caería drásticamente o incluso se contraería en 2023.

En cambio, el crecimiento económico de Estados Unidos se aceleró el año pasado, mientras que la eurozona (con excepción de Alemania) se mantuvo en verde.

La semana pasada, el FMI elevó su pronóstico de crecimiento global para 2024 al 3,1 por ciento, citando una resiliencia inesperada en las principales economías avanzadas y de mercados emergentes, incluidos Estados Unidos y China.

«Hay un enigma en toda esta desinflación inmaculada», dijo a la AFP Alan Blinder, profesor de economía de la Universidad de Princeton.

Todas las señales estaban ahí: las tasas de interés indicaban una recesión en Estados Unidos y los indicadores eran pesimistas. En la década de 1970, la recesión era la única salida a la hiperinflación.

Una vez más se acusó a los economistas de haber sido demasiado estrechos de miras.

Vanden Houte dijo que la débil calidad de los datos y la caída de la tasa de respuestas a las encuestas eran en parte culpables.

Nuevos fenómenos también suponen un obstáculo: los ahorros han contribuido a impulsar el consumo, mientras que las empresas han «gestionado mucho mejor» los elevados tipos que en el pasado, afirmó Christophe Barraud, director general de Market Securities Monaco SAM.

Año nuevo, nueva oportunidad

La premio Nobel de Economía, Esther Duflo, declaró a la AFP en una entrevista reciente que los economistas han caído al «último lugar» en la lista de las profesiones más confiables, menos populares que los meteorólogos.

Algunos están intentando cambiar.

En julio, el Banco de Inglaterra contrató al ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, para dirigir una revisión de su proceso de pronóstico después de que fuera criticado por no anticipar una inflación vertiginosa.

El Banco de Canadá ha decidido sustituir sus antiguos modelos por metodologías más prospectivas.

«Todo el mundo sabe que los modelos actuales ya no son satisfactorios para hacer buenas previsiones», afirmó Vanden Houte. «Necesitamos pensar de manera diferente o al menos ampliar los modelos integrando otros componentes».



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